Fuuusão ! ( III )

Não vou naturalmente opinar sobre a fusão em si. A questão extra mercado é qual o impacto real para a economia nacional. Não obstante, qualquer que seja esse impacto, é totalmente exógeno e negligenciável noo outcome do eventual negócio.

Para a economia nacional o cenário é simples: dois bancos importantes poderão juntar-se, tornando mais eficiente o uso de recursos, quer físicos, de capital e humanos. Logo, mais eficiencia é gerada. Por outro lado, há o argumento do cariz nacional dos bancos. Ora, como a esquerda política gosta de gritar como se fosse algo de mau ou perigoso, o "capital não tem pátria". E assim é. O capital tem rentabilidade, e é claramente apenas isso que importa. Ou seja, a pergunta a fazer é: o capital em causa tem mais ou menos rentabilidade se estiver em maos portuguesas. Ou de outra forma: quanto custa em termos de rentabilidade o Capital em causa ficar ou manter-se em mãos nacionais?

O core business tanto do BCP como do BPI continua a ser Portugal, e continuará a sê-lo. Por esse motivo e dessa perspectiva, é basicamente indiferente quem controla a estrutura de capitais. Pelas leis europeias é neste momento impossível impedir o movimento de capitais, como forma de manutenção de controlo via investimento nacional. Isso alias seria catastrófico.

A fusão a acontecer não é mais do que um passo no sentido da eficiencia de custos e de rentabilidade de capital, como aliás o mercado deve funcionar. Qualquer outra questão é pura e simplesmente, lateral e indiferente.