TAP compra Portugália

Parece que desta é que o negócio se concretizou. A Tap adquire o capital da Portugália por 140 Milhões de Euros, faltando apenas o visto da AdC para que se torne realidade. Ponto importante é que foi acordado que a Portugália seria entregue livre de qualquer passivo...

Mais info aqui.

SC Beira-Mar

Hoje a não perder: Assembleia Geral do SC Beira-Mar para apreciação e votação das Contas referentes à epoca 05/05.

Início marcado para as 20h30 no EMA.

TGV à porta de casa?

Como se pode ver aqui, parece que Aveiro terá uma estação de paragem do novo comboio de Alta Velocidade que atravessará o litoral português, quando a linha do Alfa Pendular ainda nem sequer permite a sua utilização à maxima velocidade...E depois dos investimentos nessa infraestrutura...

Não entendo é a falta de notícias em relação a uma possível ligação Aveiro-Salamanca. Já ouvi a Lisboa-Madrid, Porto-Vigo, e Lisboa-Porto, como prioritárias. Prioritárias para que? ou para quem?

GalpEnergia no PSI20

Devido à necessidade do índice PSI20 reflectir com exactidão o mercado bolsista nacional, foi admitido no PSI20 as acções da GalpEnergia, na semana imediatamente seguinte à sua entrada em bolsa.

Contudo, as acções da petrolífera já regressaram para valores de cotação ao nível do primeiro dia de OPV...

Pensar o Relatório de Contas do SC Beira-mar

No blog Pensar à Beira-Mar serão progressivamente divulgadas as conclusões inscritas no Relatório de Contas do SC Beira-Mar assim como comentadas.

A acompanhar...!

Puro Marketing

Talvez soe bem ouvir, talvez seja assim que se faça política em Portugal, mas não é totalmente honesto.

O orçamento do Ministerio de Mariano Gago subiu mais de 60%. Bom. É um excelente sinal. Sem dúvida. Foi o único que subiu. Tudo bem. Mas extrapolar muito mais que isto, acho díficil de aceitar, porque a verba que estamos a falar é extremamente reduzida. De um orçamento diminuto é facil aumentar mais de 60%...

Depois vem a história que ninguém conseguiu aumentar o PIB 3% nos últimos anos. Será que o nosso PM tem noção do conceito de ciclos económicos? É uma discussão académica antiga, mas se fosse possível determinar qual a percentagem desses 3% de crescimento cabe à actuação do Executivo, que parte lhes caberia? Numa economia pequena e aberta como a nossa, a economia está muito sujeita às condições do exterior. Há boas medidas, e estão a aproveitar o ciclo para se auto-promover...mas entrar no confronto com GOvernos anteriores alegando ser responsáveis pela inversão do ciclo parece-me manifestamente exgerado e roça a hipocrisia.

Tudo isto de um PM em campanha interna, que mais parece campanha externa, mas em que não fala dos (graves) problemas sociais importantes para a sociedade em geral...

OPA da Prisa à MediaCapital

Pais de Amaral pode balançar tanto para a Prisa como para o grupo RTL, já que possui 13% do capital. Mais, Pais de Amaral possui uma put option (opção de venda) dessas mesmas acções à Prisa, pelo que a OPA podia ser inevitavel, o que não significa necessariamente bem sucedida. O preço de 7.40 Eur parece baixo tendo em vista o preço actual de mercado acima dos 8 Eur por acção...

Mais info aqui.

Balanço de um ano de mandato

Élio Maia, Presidente da CM Aveiro, faz o balanço do primeiro ano de mandato para o Diário de Aveiro.

Disponível online aqui.

IPO da GalpEnergia

E assim começou a vida da GalpEnergia na Euronext Lisbon. Ontem, pelas 12h30 foi pela primeira vez admitida à cotação na principal praça portuguesa as acções da petrolifera.

Já se sabe que terá o código GALP PL na bloomberg e GALP.LS na Reuters e será também admitida no PSI20 na próxmia segunda-feira, com peso de 2.41% no índice.

Também de referir que pese embora a "ganância" do Governo ao apostar na colocação do preço no intervalo superior, o mercado reagiu relativamente bem e ontem fechou a sessão a ganhar quase 4%, fechando nos 6.03Eur.

Já hoje, continuam os ganhos, com a Galp a ja ter ultrapassado os 6.14Eur. Para já, um IPO a rondar a valorização de 5%. Tudo dentro da normalidade "académica" que aqui referi a semana passada.

Incoerências

O Sistema Nacional de Saúde (SNS) está economicamente em muito mau estado. No entanto, o Governo quer sobrecarregar o sistema com a IVG.

Será que a IVG, interrupção voluntária da gravidez - vulgo aborto-, irá ser pago pelos contribuintes para o SNS ?

Se sim, porque haveremos de nós, contribuintes, apoiar uma medida que claramente é um desincentivo (eu chamaria dilaceração) à natalidade, quando é precisamente através da natalidade que se poderia resolver problemas como o da segurança social?

Parece populismo e demagogia política, mas é verdade: fecham-se maternidades e abrem-se clínicas de aborto.

Aveirismos

Marques Pereira "aplaude" implementação de portagens nas SCUTS, nomeadamente na A17.

Anacom e OPA à PT

Ao que parece a ANACOM vai mesmo impor-se na questão da OPA à PT. O regulador das comunicações entende que os remédios da AdC são "teóricos" e "inaplicáveis e incontroláveis".

GalpEnergia

As acções da GalpEnergia são hoje admitidas em bolsa.

Porém, o seu preço elevado na OPV pode determinar menor excitação do que a esperada.

Parece que o governo quis mesmo ganhar o máximo que podia com esta venda...

Caso ENRON

Um dos maiores escandalos financeiros de sempre nos EUA terminou ontem com a sentença ao presidente da ENRON Jeffrey Skilling, que atraves de esquemas de controlo e manipulação contabilistica assim como de incentivos e planos de pagamentos a funcionários através de opções financeiras sobre as acções da propria empresa, arruinou inumeros planos de pensões.

Diga-se que estes planos de pensões ruiram não pelo simples facto de serem privados, mas antes de se basearem num portfolio de apenas um activo, quebrando uma das regras de ouro do investimento: a diversificação.

Depois, dizer ainda que a ENRON é o exemplo de como a manipulação contabilistica assim como a vontade de maximizar o valor da empresa no curto prazo pode ter consequencias deste genero.

Jeffrey Skilling foi condenado a 24 anos de prisão.

Pensamento do Dia (II)

A política não é a arte da deslealdade e/ou desconfiança.

Pensamento do Dia

A Política é a Arte da Conspiração

Ilusão de Optica Governamental

Dá-se e lança-se a ideia que a electricidade vai aumentar 15% e depois surge-se como o Salvador da Pátria (qual Sassá Mutema...) e diz-se: "mas atenção, afinal vamos restringir o aumento a 6 ou 8%..."

Incoerencia? Falta de coordenação? Sim, mas isso era se fosse um Governo de Direita.

Uma questão de avaliação

Avaliação, auto-avaliação, exames, testes, diagnósticos, provas globais. Enfim. A educação baseia-se na avaliação da performance. Uma cultura de mérito, julga-se. Os melhores, tem melhores notas, logo conseguem as melhores escolas, melhores universidades e, se tudo correr bem, os melhores empregos.

Todo o mundo da Educação gira à volta da avaliação. Todo ?! Não.

Há um grupo que resiste galhardamente a ser avaliado.

Curiosamente, esse grupo, são aqueles que avaliam e estruturam a forma de avaliar os aprendizes.

Porque é obvio, um professor tem que acabar a carreira no topo da carreira. Independentemente do que fizer, aos 60 e tal anos, será o melhor face aos seus pares mais novos.

Porque é óbvio, um professor é bom, mesmo que não valha nada. E os que são bons, são tão bons como os que não valem nada. Até porque têm a mesma idade.

Porque é óbvio, há poucos professores. Nem há concorrência. Mesmo que quisessemos, não podiamos escolher os melhores. Nem há uma fila interminável de professores no desemprego, quiça melhores que os empregados.
Mas claro, estes também se manifestam, porque um dia querem estar empregados e não deixar os outros entrar se forem melhores... Mesmo que hoje isto signifique que continuem desempregados.

Porque é óbvio, os professores avaliam os outros, mas não podem ser avaliados. Nem pelos seus pares, como acontece em qualquer outro meio. Ser avaliado pelos encarregados de educação?! Nem pensar, só querem atrapalhar... E avaliados pelos próprios alunos!? Claro que não, até lhes batem...!

Mas cumulo de todos os cumulos: fazer um exame !?!? Os intocáveis professores!? Estão a por em causa a sua inequivoca competência de uma forma grosseira! Só pode!

Numa palavra para esta classe: ridículo.

Entrenchment

O que está disposto a fazer para evitar ficar sob o comando da gestão privada - leia-se, gestão com exigencia de produtividade, e sem lugar a laxismos?

Fazer greve?

Demasiado usado e sem grandes efeitos práticos.

Protestar com bandeiras vermelhas à porta dos responsáveis?

Ultrapassado.

Barricar-se num edifício público, cometendo uma série de ilegalidades e mostrando uma falta de cultura democrática atroz, simplesmente rejeitando a maioria eleitoral que confere ao presidente da CM do Porto a legitimidade para tomar as medidas que melhor entende para a gestão do Município?

SIM!!!!!!!!!!!!!!!!!!

Bem haja o medo de trabalhar a sério!

Obrigado por continuarem a enriquecer o Neo-Liberalismo com os vossos comentários, visitas e polémicas.

Venham os próximos 10.000 !

CM Aveiro - novo website

Já é possível consultar a versão beta do novo site da CM Aveiro. Para já, parece de aspecto claramente mais apelativo e actualizado, mas continua pelo menos tão "pesado" como o anterior...

Pelo menos a funcionalidade e a facilidade de navegação parecem francamente melhores. Ficamos à espera da versão final. Até lá, aqui fica o link da versão ainda provisória.

http://www2.cm-aveiro.pt/www

Sondagem para CM Aveiro

A sondagem da Gemeo/Ipam/Diário de Aveiro hoje publicada naquele diário, mostra que a Coligação Juntos por Aveiro encabeçada por Élio Maia voltaria a vencer as autarquicas e com reforçada maioria.

Não obstante ser público o meio apoio político a esta Coligação, permito-me tecer alguns comentários do referido estudo:

- Uma sondagem nesta altura reforça a vitória da Coligação naturalmente, pois está ainda a acabar o primeiro ano de mandato;

- O PS perderia um vereador para o PCP ou para a Coligação por varios factores.

1. As pessoas viram os cabeças de lista do PS se afastarem do cargo de vereação depois da derrota;
2. As pessoas viram que o cabeça de lista do PCP António Salavessa não foi eleito por muito pouco, e daí alguma transferência de voto do BE para o PCP;

- Os vereadores mais reconhecidos são, para além do Presidente, sem sombra de dúvida os do CDS/PP Dr. Capão Filipe e Dr. Jorge Greno. A Dra. Marília Martins do PS consegue uma notoriedade surpreendente, fruto do trabalho que reconhecidamente tem efectuado profissionalmente e também no passado na CMA como vereadora com funções atribuidas no anteior Executivo.

- O Dr. Élio Maia ainda tem espaço de manobra para resolver o problema financeiro da CMA;

- A sondagem publicada sofre de falta de dados técnicos para melhor avaliar a sua qualidade;

- A sondagem é, claramente, apenas um indicador, ainda por cima falível. Descarto liminarmente qualquer uso da mesma como arma de arremesso para fins políticos.

UA fora do MIT por causa da CMU

Afinal, após reacção da Reitora da Universidade de Aveiro - que assim admitiu ter estado alheada de todo o processo, desde o anuncio do acordo há alguns meses a esta parte -, o Ministro Mariano Gago vem esclarecer que a UA não foi integrada no acordo com o MIT por ter definido (pelos vistos também sem conhecimento da Reitora da UA) que a Universidade de Aveiro se integraria melhor no acordo a ser celebrado com a Carnegie Mellon University, mais vocacionada para as telecomunicações. Se por um lado vem sublinhar a importância das telecomunicações na UA, vem passar um atestado de incompetencia (ou pelo menos defice de qualidade) à area da Engenharia, o que me parece manifestamente incorrecto.

Não era impossivel estar no acordo com o MIT e estar no acordo com a CMU, mas como já se percebeu, não houve comunicação nem iniciativa de onde devia...

Ficamos à espera de Carnegie Mellon...

Diário de Aveiro

O site do jornal diário da região de Aveiro (Diário de Aveiro) tem (finalmente) novo look! À primeira vista parece funcional e com design agradável.

Faltam ainda muitas funcionalidades, incluindo o sempre útil histórico de numeros anteriores, como é normal numa mudança de visual e estrutural do site.

Assim sendo, parabéns!

e ainda querem acabar com a BT...

[via Desastre Total]

Galp Energia: IPO

Como já aqui disse, estatisticamente, as acções que vão públicas (permitam-me a tradução grosseira), estão subvalorizadas.

Na sequência da IPO da Galp Energia, faz sentido perceber como funciona uma IPO (oferta pública inicial) e qual o comportamento que estatisticamente as acções têm no primeiro dia de transacção.

Aqui fica o gráfico retirado do paper de Lyungqvist, Alexander (2004) "IPO Underpricing: A Survey" HANDBOOK IN CORPORATE FINANCE: EMPIRICAL CORPORATE FINANCE, B. Espen Eckbo, ed., Forthcoming , cujo download está disponível e aconselho vivamente aqui. O gráfico assinala o histório de returns no primeiro dia de transacção nos US. Ver por exemplo como durante o boom da internet bubble o return era bem mais elevado. De referir ainda que o gráfico apresenta returns e não excess returns, pelo que tem ainda implicito o market return.

nota:
as opinões manifestadas neste post não deverão ser entendidas como recomendação de compra ou venda dos activos financeiros em questão, representado apenas e unicamente a opinião do autor sobre a matéria em causa.

OPA da Sonae.com à PT (corrigido)

Aqui vai um conselho técnico (este grátis...) a Paulo Azevedo da Sonae.com.

Depois da intenção que a Sonae.com fez chegar à CMVM de baixar o preço da OPA de 9.50Eur para 9.41Eur, devido ao pagamento de dividendos de 0.09Eur da PT, convem esclarecer primeiro o seguinte:

Em termos puramente formar, esta proposta faz todo o sentido. Num mercado eficiente - e o mercado português quando se fala de PT até é razoavelmente eficience -, o pagamento de um dividendo provoca uma descida no valor da acção proxima do valor do dividendo. Até aqui tudo certo.

O problema é que a OPA não é ainda um facto consumado. Com tantos investidores a querer manter a sua posição na PT e não ver a oferta da Sonae.com como particularmente atractiva (talvez esperando contra-OPAs), das três, uma:

1. Ou Paulo Azevedo sabe que a OPA vai mesmo ser bem sucedida, e então pode dar-se ao luxo de manter a oferta (sublinho, manter, porque apenas se subtraiu o dividendo);

2. Ou Paulo Azevedo já não quer que a OPA seja bem sucedida devido aos remédios;

3. Ou Paulo Azevedo não sabe e está apenas a ter a sua visão no assunto. Ora, aqui é que havia uma janela de oportunidade única para aumentar ( e reforçar esta posição nos investidores e opinião publica) que realmente está interessado e que vale a pena vender à Sonae.com. Ainda por cima, sem alterar os planos iniciais ( a não ser que já contasse receber o dividendo para também financiar a OPA...). Bastava dizer que estaria a aumentar a oferta simplesmente mantendo o preço de 9.50 mesmo após o dividendo...

Imposto automóvel

Tanto se tem debatido a questão que até já cansa. Ao que parece, o Governo prepara-se para fazer mais uma semi-reforma, como tem sido hábito. Ou seja, dando ideia de alterar o que há muito se exige na opinião publica e nos sectores económicos, mas sem alterar estruturalmente o essencial.

Assim vai acontecer no imposto automóvel, que como já se sabe, a Comissão Europeia está a obrigar a abolir.

Num momento de nostalgia, fui relembrar um dos primeiros posts deste blog, já no distante mes de Abril de 2004 (sim, o blog já é algo antigo, não surgiu no boom das últimas autarquicas) e vi como há tanto se clama por uma medida mais concreta neste campo.

É também por isto que o YouTube ja vale Biliões de Dolares...

Nobel Prize: Economics

O Prémio Nobel da Economia de 2006 foi hoje atribuido a Edmund Phelps, da Columbia University, NY, USA, segundo a Real Academia Sueca de Ciências por “his analysis of intertemporal tradeoffs in macroeconomic policy”.

Ainda segundo a Academia Sueca, este prémio surge na sequencia dos estudos sobre as relações entre taxa de desemprego e taxa de inflação (tradicionalmente representada na curva de Philips) e a rejeição desta curva no longo prazo, onde segundo Phelps a taxa de desemprego nao é influenciada pela inflação, apenas pelo mercado laboral.

Phelps teve também contributo em termos de tradoff intertemporal geracional no que respeita aos investimentos e consumos de capital no presento e no futuro.

Mais info aqui.

Élio Maia há um ano à frente da CMA

Ano razoavelmente bem relatado Diário de Aveiro.

Finalmente o MIT

Fica a faltar o acordo com Carnegie Mellon e Austin. Pena a Universidade de Aveiro, um dos polos técnológicos mais avançados e competentes do País, tenha ficado de fora.

Resta saber de quem é a culpa e quais os motivos. Vontade do Ministro Gago ou culpa da Reitora da UA? Ou então, será que a UA não tem condições para aderir a esta parceria? Ficar de fora aqui pode ser fatal...

ANACOM

Pela primeira vez me dirijo à ANACOM neste blog pelos motivos certos. Como entidade reguladora das comunicações, a ANACOM sugeria que um dos remédios á OPA da Sonae.com à PT fosse a venda da Optimus. Em consonância com o que se pensa lá por fora sobre o assunto...e ao contrário do que a AdC propos.

Galp Energia

Vai começar o IPO da GalpEnergia. Segundo os estudos, acções compradas em IPOs valorizam-se significativamente nos dias seguintes. Parece-me que a Galp não vai fugir à regra.

Cartão único do cidadão

Este fim de semana, estava eu descansado a ver notícias quando me deparei com o o Ministro da Administração Interna António Costa a defender o Cartão do Cidadão perante a Assembleia da República.

"Muito bem, finalmente vai poder cruzar-se informação e detectar fraudes..." pensei eu.

Ao que instantaneamente ouço do Ministro: "Mas não se alertem, não se trata do cruzamento de bases de dados dos Ministérios, apenas um porta-chaves, em que cada serviço tem a sua chave no mesmo documento".

Não querendo atentar em relação à utilidade do documento, pergunto-me por vezes em que raio de país romântico vivemos. A era da informática e da informação permite inumeras facilidades, uma delas é bloquear informação a quem não esteja credenciado para ter acesso. Se o medo é da incompetência ou corrupção dos funcionários públicos, então que o digam. Se o receio é de que utentes sejam discriminados por informação fiscal, que bloqueiem quem possa ter acesso in loco.

A questão vai muito mais além. É obvio que o Estado precisa deter este tipo de informação. Para evitar fraudes e abusos. Que sentido faz a mesma pessoa estar presente em 3 ou mais bases de dados distintas de diferentes ministérios...do mesmo Estado ?

FT fala da OPA sobre a PT na coluna Lex

Duras críticas são feitas à AdC nacional, com a respectiva fundamentação: permitir poder de mercado de 60% a uma empresa numa industria de capital intensivo e onde as barreiras à entrada são enormes, tornam o remédio de obrigar a entrada de um novo operador perfeitamente falacioso.

A ver aqui.

Portuguesa recebe segundo prémio no EDAMBA

«Helena Isidro (PhD, Lancaster, 2005) has been awarded second prize in the 2006 EDAMBA (European Doctoral Programmes Association in Management and Business Administration) doctoral thesis competition for her thesis entitled "The practice and implications for performance measurement and equity valuation of dirty surplus accounting flows". Helena is now an Assistant Professor in Accounting at the Instituto Superior de Ciências do Trabalho e da Empresa, Lisbon, Portugal.»

Não podia deixar passar esta oportunidade para daqui endereçar os meus humildes mas sentidos parabéns à minha amiga Helena Isidro pelo prémio conquistado.

Link para a página de Helena Isidro com respectivos papers para download.

Por outro lado, manisfestar mais uma vez a minha tristeza por constatar que Portugal está ainda muito longe de atingir níveis aceitáveis nas suas Universidades, não obstante a existência em número considerável de pessoas com muito talento e capacidades.

Por último, não posso também deixar de me regozijar pelo elevadíssimo nível que mais uma vez a Lancaster University Management School patenteia, estabelecendo-se progressivamente como uma referência a nível europeu.

Nobel Prize: Economics

O anuncio do próximo laureado com o prémio Nobel da Economia está agendado para o proximo dia 9 de Outubro. Para esperar.

ver Nobel Prize

Urgências

Governo vai encetar uma revolução nas urgências hospitalares em Portugal. Na zona Centro vão encerrar os serviços de urgência de São João da Madeira, Espinho, Estarreja, Ovar, Anadia, Fundão e Cantanhede.

Deste modo, a zona Centro fica apenas servida com os serviços de urgência polivalente (SUP) dos Hospitais de Coimbra e de S.Teotonio, os serviços de urgência médico-cirurgica (SUMC) de Aveiro, Caldas da Raínha, Sta Maria da Feira, Figueira da Foz, Leiria, Guarda, Castelo Branco e Covilhã e os restantes serviços de urgência básicos actuais.

Ou seja, Aveiro fica enquadrado no meio de uma rede cada vez mais escassa e não servida convenientemente por nenhum SUP (Coimbra a PELO MENOS 45 minutos assim como o S.João do Porto). Ainda para mais, ao analisar a proposta do Ministro da Saúde, facilmente se nota que a grande facada é precisamente no Norte e Centro do País.

Sinceramente, não sou grande adepto de forçar sempre a tecla no centralismo de Lisboa. Mas esta medida parece-me manifestamente um atentado às regiões que mais densidades populacionais tem e até que mais contribuem em impostos... Para já não relembrar que só Coimbra possiu DUAS, sim leu bem, DUAS unidades de urgência polivalente, enquanto que toda a região de Aveiro possui ZERO. Haja critério técnico, com certeza. Mas haja critério e coragem para implementá-lo a todos os níveis.

Para terminar, ainda a questão das urgências e dos utentes. É certo que há algum abuso deste serviço. Mas não me parece boa política fechar primeiro as urgências para só depois implementar novas redes de unidades de saúde familiares ou novos horarios de SAPs. É obvio que assim só se conseguirá entupir as urgências actuais...

O mais engraçado disto tudo é que tanto se discutiu e argumentou contra a entrada de privados na saúde e nos hospitais, porque "iria encarecer o serviço" e "escolher os doentes" e agora nem caro nem barato, é apenas LONGE e ESCASSO. Brilhante.

Mais info: aqui, aqui , aqui e aqui.

Se todos os milhões fossem assim..

Incrível...

...como um político (so called de esquerda) que se recusa a ir a debates numa campanha eleitoral e carrega em ombros escandalos atras de escandalos de corrupção nas suas equipas consegue obter 49% dos votos...