quinta-feira, julho 03, 2008
Como a lesma
Aveiro não mudou muito entretanto. Ainda (??) não ha emprestimo aprovado no TC. O plano foi reapresentado, mas não é muito diferente, embora o TC tenha ajudado com as cábulas do primeiro acordão.
Agora surgem notícias que muitos querem cabeças se o emprestimo não aparecer. So posso discordar. Para o bem e para o mal, a população confere mandato para resolver problemas. Resolver problemas, o melhor que se possa ou sabe, não levantar egos ou promover individualidades. Sejam da posição ou da oposição. Não sou adepto da política de terra queimada ou de constantes necessidades de legitimação, isso deixa-se para os partidos instáveis.
Agora surgem notícias que muitos querem cabeças se o emprestimo não aparecer. So posso discordar. Para o bem e para o mal, a população confere mandato para resolver problemas. Resolver problemas, o melhor que se possa ou sabe, não levantar egos ou promover individualidades. Sejam da posição ou da oposição. Não sou adepto da política de terra queimada ou de constantes necessidades de legitimação, isso deixa-se para os partidos instáveis.
What goes up...must come down...
Impensável para muitos, o PSI20 destacou-se como uma das piores performances dos mercados mundiais este ano (so atrás da Turquia, China e Vietname, julgo).
O grau de especulação e alavancagem de posições resulta nisto: um banho frio de realidade. Resta saber quando todos estarão limpos, ou se alguem se afoga pelo caminho...
O grau de especulação e alavancagem de posições resulta nisto: um banho frio de realidade. Resta saber quando todos estarão limpos, ou se alguem se afoga pelo caminho...
Ferreira Leite: a dama enferrujada
O PSD escolheu novo líder. Não exactamente novo. Não exactamente líder. Uma pessoa que assume aquilo que há muito nao se ve por aqueles lados: alguem que coordene e faça uma espécie de união do conjunto de tendencias políticas (que nem chamaria ideologicas) que forma aquilo a que muitos chamam partido político.
Mas que não se enganem. Esta senhora é uma tecnocrata, formada pela teoria Keynesiana, embora polida por uns toques de liberalismo antiquado. Assim uma espécie de Sócrates, sem o marketing e imagem associada.
Mas que não se enganem. Esta senhora é uma tecnocrata, formada pela teoria Keynesiana, embora polida por uns toques de liberalismo antiquado. Assim uma espécie de Sócrates, sem o marketing e imagem associada.
Crise dos bancos
New definition of balance sheet for banks:
"On the left side, nothing is right; and on the right side, nothing is left"
"On the left side, nothing is right; and on the right side, nothing is left"
A figura do hiato do Neo-Liberalismo: JC Trichet !
O presidente do ECB, Jean-Claude Trichet foi a grande estrela das ultimas semanas nos mercados financeiros.
Por um lado, decidiu focar-se no único mandato do ECB, e combater as expectativas de inflação. Como tal, e com uma expressão nova (um tal de "heightened alertness" ), sinalizou a subida de taxas para a reunião de hoje, como de facto veio a suceder.
Numa altura em que a crise de confiança do sector da banca atingia o seu climax, as palavras de Trichet cairam de forma absolutamente bombastica. Senão, vejamos:
Os bancos, por definiçao, detém enormes portfolios de obrigações de taxa fixa, seja de empresas ou governos, cujo preço varia inversamente à taxa de juro. A sinalização da subida de taxas do ECB provocou um abrupto aumento das expectativas das taxas de juro de curto prazo, e imediatamente esses portofolios sofreram perdas consideraveis, precisamente numa altura em que a liquidez é um bem escasso.
Por outro lado, o preço das commodities, nomeadamente o petroleo, tem variado de forma inversa ao Dollar, pelo que as palavras de Trichet, para alem de fazer subir o Euro face ao Dollar, fizeram também disparar o preço do ouro negro, que curiosamente é um dos motivos do aumento da expectativa de inflação.
Por ultimo, o aumento das taxas provoca imediatamente uma subida das já sufocantes prestações das hipotecas, pelo que não so as pessoas veem o seu poder de compra afectado, como também os bancos veem o nivel de incumprimento aumentar.
Claro que a inflação é o único mandato do ECB, pelo que parece a acção ser correcta nesse sentido estrito...mas a que preço ?e
Por um lado, decidiu focar-se no único mandato do ECB, e combater as expectativas de inflação. Como tal, e com uma expressão nova (um tal de "heightened alertness" ), sinalizou a subida de taxas para a reunião de hoje, como de facto veio a suceder.
Numa altura em que a crise de confiança do sector da banca atingia o seu climax, as palavras de Trichet cairam de forma absolutamente bombastica. Senão, vejamos:
Os bancos, por definiçao, detém enormes portfolios de obrigações de taxa fixa, seja de empresas ou governos, cujo preço varia inversamente à taxa de juro. A sinalização da subida de taxas do ECB provocou um abrupto aumento das expectativas das taxas de juro de curto prazo, e imediatamente esses portofolios sofreram perdas consideraveis, precisamente numa altura em que a liquidez é um bem escasso.
Por outro lado, o preço das commodities, nomeadamente o petroleo, tem variado de forma inversa ao Dollar, pelo que as palavras de Trichet, para alem de fazer subir o Euro face ao Dollar, fizeram também disparar o preço do ouro negro, que curiosamente é um dos motivos do aumento da expectativa de inflação.
Por ultimo, o aumento das taxas provoca imediatamente uma subida das já sufocantes prestações das hipotecas, pelo que não so as pessoas veem o seu poder de compra afectado, como também os bancos veem o nivel de incumprimento aumentar.
Claro que a inflação é o único mandato do ECB, pelo que parece a acção ser correcta nesse sentido estrito...mas a que preço ?e
E porque o Blog é meu...
...escrevo e deixo de escrever conforme me apetece !
Não obstante, nao foi propriamente falta de vontade ou algum ataque de preguiça prolongado.
Basta dar uma olhada nas variações mensais do PSI20 ou do S&P para perceber o porque desta ausencia tão prolongada.
Obviamente que muito se passou neste hiato, mas também muito ficou igual...
Resta-me fazer o catch up...
Bem-vindos de volta !
Não obstante, nao foi propriamente falta de vontade ou algum ataque de preguiça prolongado.
Basta dar uma olhada nas variações mensais do PSI20 ou do S&P para perceber o porque desta ausencia tão prolongada.
Obviamente que muito se passou neste hiato, mas também muito ficou igual...
Resta-me fazer o catch up...
Bem-vindos de volta !
sábado, abril 05, 2008
Pontes para o futuro ( II )
Era uma vez um Ministro. Uma ponte cai. O Ministro também.
Mas depois levanta-se. Vai se a ver é CEO de uma construtora civil. Vai se a ver e até constroi pontes !
Ele há coisas curiosas ... A vida é mesmo cheia de coincidencias!
Mas depois levanta-se. Vai se a ver é CEO de uma construtora civil. Vai se a ver e até constroi pontes !
Ele há coisas curiosas ... A vida é mesmo cheia de coincidencias!
Pontes para o futuro ( I )
Nós, contribuintes do Norte e Centro não poderiamos estar mais satisfeitos. Foram lançados inumeros novos troços de autoestradas.
Claro que essas autoestradas ja eram absolutamente necessarias ao desenvolvimento ha anos... Mas glorificado seja este Governo por ter a benevolencia e grandiosidade por esta esmola...
Claro que enquanto esperavamos ansiosamente por esta dádiva (nós que até contribuimos razoavelmente com impostos e produtividade...), nesses anos de prece foram construidos incontaveis kilometros de vias circundantes a Lisboa, e uma ponte sobre o Tejo. Ah! E agora outra !
Ninguem se meta com Lisboa ! (ou será ninguem se meta com o PS?) (ou será ninguem se meta com o lobby das construtoras?) (ou será ninguem se meta com a Mota Engil?) (fiquei mesmo confuso...)
Claro que essas autoestradas ja eram absolutamente necessarias ao desenvolvimento ha anos... Mas glorificado seja este Governo por ter a benevolencia e grandiosidade por esta esmola...
Claro que enquanto esperavamos ansiosamente por esta dádiva (nós que até contribuimos razoavelmente com impostos e produtividade...), nesses anos de prece foram construidos incontaveis kilometros de vias circundantes a Lisboa, e uma ponte sobre o Tejo. Ah! E agora outra !
Ninguem se meta com Lisboa ! (ou será ninguem se meta com o PS?) (ou será ninguem se meta com o lobby das construtoras?) (ou será ninguem se meta com a Mota Engil?) (fiquei mesmo confuso...)
AveiroExpo e Convites: Afinal a culpa é da CGTP
Caiu o Carmo e a Trindade por um alegado atraso nos convites a muitos políticos da praça Aveirense para a cerimónia de inauguraçao da Feira de Março (que muitos nem sequer tencionavam ir).Chegou-se a sugerir intençoes mirabolantes de segregação entre partidos, onde segundo esses prontos críticos tal devia-se à "habilidade", "incompetência" e "esperteza" do Administrador e Director Executivo da AveiroExpo.
Numa democracia "normal" seria de esperar um pedido de desculpas. Nesta acho que nao.
De qualquer forma, o atraso deveu-se a uma greve (imagine-se!) nos CTT. Ora, esses prontos críticos enganaram-se no quadrante político a culpar. Pior que isso, já perceberam como esse dito direito laboral pode afectar determinantemente o normal funcionamento da democracia e da economia dita de mercado.
Tudo lamentável.
Delphi: deslocaliza-se para a falencia
Os políticos em Portugal são normalmente pouco esclarecidos. Optam pelo obvio, em nao raras vezes caindo no ridiculo do desconhecimento.
Quando fecha uma multinacional em Portugal, os argumentos sao sempre os mesmos. Presume-se que a empresa fecha pelo prazer de despedir pessoas ou pela ambição pura do lucro.
Não tendo em nada contra a ambiçao pelo lucro (aliás, é sempre nessa perspectiva que o emprego é criado...), isto nem sempre é o motivo de fecho de multinacionais.
A Delphi é a grande fornecedora de peças da GM, o gigante da industria automovel norte-americano. Na passada sexta-feira, circulava no mercado rumores de que poderia estar à beira de declarar "Chapter 11", ou seja, falencia.
Num cenário destes, pergunto ao Dr Filipe Menezes e ao Dr Francisco Louçã, não acha razoavel este encerramento ? Ou será que se deveria continuar a produçao em Portugal, com a empresa falida nos EUA ? Informem-se.
quarta-feira, abril 02, 2008
Duvida existencial ( II )
Qual terá sido a alínea que levou à rejeição do empréstimo ?
Escolha aqui a sua opção.
Escolha aqui a sua opção.
Dúvida existencial
Como contribuinte, gostaria de ver o dinheiro dos seus impostos emprestado à Camara Municipal de Aveiro ?
TC rejeita pedido de emprestimo à CMA
Foram tantos os avisos e os sinais, que surpresa seria se a decisão fosse outra, por muito que esta seja penosa e nefasta para o Município.
Tanto foi o tempo de espera e os tais avisos e sinais, que eu confio que uma alternativa esteja já desenhada... Não se pode esperar menos que isso da CMA...
Tanto foi o tempo de espera e os tais avisos e sinais, que eu confio que uma alternativa esteja já desenhada... Não se pode esperar menos que isso da CMA...
terça-feira, abril 01, 2008
domingo, março 30, 2008
O novo PSD é um perigo
Menezes veio hoje a público defender que a ser eleito, em quatro anos alinharia os impostos de Portugal pelos de Espanha. Palavra por palavra, defendeu a harmonizaçao fiscal entre os dois países.
Numa altura de eleitoralismos (nomeadamente socialista, com a baixa de IVA), este é apenas mais um anuncio para cativar votos, à custa mais uma vez da sanidade da economia Nacional.
Depois da entrada na moeda única, Portugal perdeu uma das poucas politicas que detinha para intervir na economia (leia-se politicas legitimas de uma economia de mercado): a política cambial/monetária. Soberania perdida para o ECB.
Resta apenas a política fiscal/orçamental.
Ora, harmonizando a politica fiscal por Espanha, Portugal perde essa soberania imagine-se(!) para Espanha...
A política fiscal é uma arma fundamental para qualquer Governo, e até pode casuísticamente ser optimo alinha-la por Espanha, mas nada o garante...
Um tiro no pé (mais um...) de Menezes...
Numa altura de eleitoralismos (nomeadamente socialista, com a baixa de IVA), este é apenas mais um anuncio para cativar votos, à custa mais uma vez da sanidade da economia Nacional.
Depois da entrada na moeda única, Portugal perdeu uma das poucas politicas que detinha para intervir na economia (leia-se politicas legitimas de uma economia de mercado): a política cambial/monetária. Soberania perdida para o ECB.
Resta apenas a política fiscal/orçamental.
Ora, harmonizando a politica fiscal por Espanha, Portugal perde essa soberania imagine-se(!) para Espanha...
A política fiscal é uma arma fundamental para qualquer Governo, e até pode casuísticamente ser optimo alinha-la por Espanha, mas nada o garante...
Um tiro no pé (mais um...) de Menezes...
O Ministrozinho Manuel e a Goldman Sachs
Pelo que António Borges veio a publico divulgar, Manuelzinho, perdao, Manuel Pinho, Ministro da Economia veio ameaçar cortar as negociaçoes entre a Goldman Sachs e o Estado Português.
Sendo a Goldman um dos maior bancos de investimento do Mundo e por todos reconhecido como o mais lucrativo...ponho-me a pensar que essa ameaça deve realmente provocar uma hecatombe nas contas da Goldman...
Pobre Portugal, és tão pequeno, queres ser tão grande e tens atitudes tão mesquinhas...
Sendo a Goldman um dos maior bancos de investimento do Mundo e por todos reconhecido como o mais lucrativo...ponho-me a pensar que essa ameaça deve realmente provocar uma hecatombe nas contas da Goldman...
Pobre Portugal, és tão pequeno, queres ser tão grande e tens atitudes tão mesquinhas...
quinta-feira, março 27, 2008
MoveAveiro: APV method
Capital Proprio MoveAveiro 2006: 850.000
Passivo MoveAveiro 2006: 2.450.000
Taxa Juro sem risco: 4%
Spread crédito: 2%
Beta mercado: 1,1
Taxa de retorno esperado de mercado: 6%
Resultados Operacionais MoveAveiro 2006: (1.250.000)
Corporate Tax: 30%
Valor da MoveAveiro: -13.730.000 Eur
Contudo, ceteris paribus mas RO 20% dos Cap Proprios:
Valor MoveAveiro: 2.695.000 Eur
Agora aumentando o passivo para 4.000.000 eur e os capitais proprios para zero (mantendo o RO de 2006):
Valor MoveAveiro: -13.383.300 Eur
Finalmente, mantendo a actual estrutura de capital, mas esperando Resultados Operacionais de 1.000.000 Eur anuais médios no futuro:
Valor MoveAveiro: 12.296.000 Eur
E com Passivo = 4.000.000 e Cap Proprios = 0, mas ROs = 1.000.000/ano:
Valor MoveAveiro: 12.866.000 Eur
todos os valores sao aproximados e/ou estimados para calculos de valor final.
Passivo MoveAveiro 2006: 2.450.000
Taxa Juro sem risco: 4%
Spread crédito: 2%
Beta mercado: 1,1
Taxa de retorno esperado de mercado: 6%
Resultados Operacionais MoveAveiro 2006: (1.250.000)
Corporate Tax: 30%
Valor da MoveAveiro: -13.730.000 Eur
Contudo, ceteris paribus mas RO 20% dos Cap Proprios:
Valor MoveAveiro: 2.695.000 Eur
Agora aumentando o passivo para 4.000.000 eur e os capitais proprios para zero (mantendo o RO de 2006):
Valor MoveAveiro: -13.383.300 Eur
Finalmente, mantendo a actual estrutura de capital, mas esperando Resultados Operacionais de 1.000.000 Eur anuais médios no futuro:
Valor MoveAveiro: 12.296.000 Eur
E com Passivo = 4.000.000 e Cap Proprios = 0, mas ROs = 1.000.000/ano:
Valor MoveAveiro: 12.866.000 Eur
todos os valores sao aproximados e/ou estimados para calculos de valor final.
quarta-feira, março 26, 2008
Eleitoralismo
O IVA baixa para 20%. Sócrates parece um heroi nacional. Não é.
Se o défice baixou, foi puramente à custa dos contribuintes. A prova é que já foi possivel baixar 1% dos 2% que este Governo aumento (após uma campanha eleitoral mentirosa).
Pior só mesmo o Bloco de Esquerda, que vem dizer que esta medida nao afecta os portugueses, apenas as empresas. Brilhante e hipocrita como sempre. Pergunto-me onde trabalharão os portugueses para o BE... E já agora se sem empresas viáveis é possivel uma economia saudavel, ou então se para o BE o ideal de economia é todos os trabalhadores serem funcionários públicos.
Se o défice baixou, foi puramente à custa dos contribuintes. A prova é que já foi possivel baixar 1% dos 2% que este Governo aumento (após uma campanha eleitoral mentirosa).
Pior só mesmo o Bloco de Esquerda, que vem dizer que esta medida nao afecta os portugueses, apenas as empresas. Brilhante e hipocrita como sempre. Pergunto-me onde trabalharão os portugueses para o BE... E já agora se sem empresas viáveis é possivel uma economia saudavel, ou então se para o BE o ideal de economia é todos os trabalhadores serem funcionários públicos.
terça-feira, março 25, 2008
MoveAveiro, avaliação preliminar
Quanto vale a MoveAveiro ? É a pergunta que tentarei responder nos proximos dias.
Numa preliminar análise a frio e sem grandes calculos:
- Price / Book sector na Europa : 5x
- Capital Proprio MoveAveiro: 850.000 Eur
Valor Mercado: 4.250.000 Eur
(opinioes aceitam-se)
Numa preliminar análise a frio e sem grandes calculos:
- Price / Book sector na Europa : 5x
- Capital Proprio MoveAveiro: 850.000 Eur
Valor Mercado: 4.250.000 Eur
(opinioes aceitam-se)
Telemoveis nas Escolas
É no minimo irónico que a discussão em volta da aluna da escola Carolina Michaelis se reduza ao uso ou não do telemóvel na sala de aula, quando exactamente pela sua presença nessa sala que foi possível assistir a todo este filme ...
segunda-feira, março 24, 2008
Credito malparado = subprime ? provavelmente nao...
A tentaçao jornalistica é imensa em comparar o alargar do montante em crédito malparado em Portugal com a crise de subprime dos EUA. Maugrado as semelhanças, o problema nao é sequer comparável.
Logo à partida porque o subprime é uma classe de credito à habitaçao logo à partida assinalado como de alto risco. E depois porque a atribuiçoes destes emprestimos nos EUA tem uma serie de especificidades que nao existem em Portugal, como ja aqui referi varias vezes. Nos EUA os devedores tem um periodo chamado de teaser rate, onde durante um ou dois anos a taxa de juro é particularmente baixa. Depois, é-lhes permitido na maior parte dos casos rolar o emprestimo, ou seja, receber mais dinheiro a meio do emprestimo, dando o imovel como garantia, recuando o montante total em divida para o valor maximo da casa. Claro que se depois deste roll over o preço da casa baixar... ha problemas.
Em Portugal há duas coisas que diferem: o preço das casas nao tem baixado significativamente e nao é permitido aumentar o endividamento recorrendo a uma avaliaçao do imovel a meio do credito à habitaçao.
Contudo, os bancos portugueses tambem securitizaram os seus emprestimos à habitaçao, à semelhança dos bancos americanos, formando uma pool de creditos que no seu conjunto a teoria financeira diria que reduzia o risco intrinseco via diversificaçao.
Ou seja, por outras palavras, os bancos portugueses nao estao minimamente com os montantes de credito à habitaçao malparado porque ja os venderam. E porque estão ate agora a conseguir com sucesso desfazer-se dos imoveis tomados como garantia em leiloes de casas...
O unico problema é se ao venderem os creditos de habitaçao portugueses os bancos compraram creditos à habitaçao americanos, vulgo Mortgage Backed Securities, onde se incluem activos subprime cujo valor nao é mais que 40% do par value...
Ah....e ja agora, os spreads aumentaram porque os riscos aumentaram: o risco do credito malparado (sim, este risco paga-se, naturalmente) e o risco de bancos contrairem emprestimos entre si também.
Logo à partida porque o subprime é uma classe de credito à habitaçao logo à partida assinalado como de alto risco. E depois porque a atribuiçoes destes emprestimos nos EUA tem uma serie de especificidades que nao existem em Portugal, como ja aqui referi varias vezes. Nos EUA os devedores tem um periodo chamado de teaser rate, onde durante um ou dois anos a taxa de juro é particularmente baixa. Depois, é-lhes permitido na maior parte dos casos rolar o emprestimo, ou seja, receber mais dinheiro a meio do emprestimo, dando o imovel como garantia, recuando o montante total em divida para o valor maximo da casa. Claro que se depois deste roll over o preço da casa baixar... ha problemas.
Em Portugal há duas coisas que diferem: o preço das casas nao tem baixado significativamente e nao é permitido aumentar o endividamento recorrendo a uma avaliaçao do imovel a meio do credito à habitaçao.
Contudo, os bancos portugueses tambem securitizaram os seus emprestimos à habitaçao, à semelhança dos bancos americanos, formando uma pool de creditos que no seu conjunto a teoria financeira diria que reduzia o risco intrinseco via diversificaçao.
Ou seja, por outras palavras, os bancos portugueses nao estao minimamente com os montantes de credito à habitaçao malparado porque ja os venderam. E porque estão ate agora a conseguir com sucesso desfazer-se dos imoveis tomados como garantia em leiloes de casas...
O unico problema é se ao venderem os creditos de habitaçao portugueses os bancos compraram creditos à habitaçao americanos, vulgo Mortgage Backed Securities, onde se incluem activos subprime cujo valor nao é mais que 40% do par value...
Ah....e ja agora, os spreads aumentaram porque os riscos aumentaram: o risco do credito malparado (sim, este risco paga-se, naturalmente) e o risco de bancos contrairem emprestimos entre si também.
Burocracia, epilogo II "A Prima Nocte"
Sempre que remexo no assunto do Fisco exigir aos jovens casais a entrega de inumeros e ridiculamente escrupulosa lista de recibos e cheques e outros pormenores pidescos (mesmo a Pide nao me parece que tivesse que pedir a ninguem...), lembro da "Prima Nocte".
Segundo esta lei medieval, o Rei (ou os senhores feudais) tinha opçao de escolha sobre a primeira noite da noiva, podendo portanto passar momentos agradaveis com a noiva antes do proprio noivo o poder fazer.
O Fisco so quer "desvirgindar" a noiva dos afazeres das declaraçoes fiscais.
Uma medida meramente pedagogica, claro esta!
Burocracia, epilogo.
O fisco não consegue cobrar os impostos baseados na pre-historica teoria da adminstraçao central, onde o papel e o carimbo sao reis.
Vai daí que - qual democracia de Abril que aprofundou e "aperfeiçoou" - toca a punir aqueles que nao fizerem o trabalho do fisco.
A genialidade destes senhores é atroz. Só ainda nao perceberam que o problema é o excesso de lei, de zelo e de imaginaçao. E falta de competencia.
Siga com a boda sr Prior (e desta vez nao ha indirectas para a AM de Aveiro...), nao se esqueça de passar o recibo da esmola, para os noivos poderem viver felizes para sempre.
Vai daí que - qual democracia de Abril que aprofundou e "aperfeiçoou" - toca a punir aqueles que nao fizerem o trabalho do fisco.
A genialidade destes senhores é atroz. Só ainda nao perceberam que o problema é o excesso de lei, de zelo e de imaginaçao. E falta de competencia.
Siga com a boda sr Prior (e desta vez nao ha indirectas para a AM de Aveiro...), nao se esqueça de passar o recibo da esmola, para os noivos poderem viver felizes para sempre.
quarta-feira, março 19, 2008
Mais MoveAveiro
Supreende-me ( ou provavelmente nao...) a forma como é abordado a temática da MoveAveiro pelos políticos aveirenses.
Os de extrema-esquerda são pragmáticamente conta a iniciativa privada, porque o lucro e a eficiencia são inimigos da opulencia de postos de trabalho obsoletos e nao produtivos. É um pragmatismo, logo nao se discute.
Já o PS tem um discurso "interessante".
Desde logo, não apresenta uma única solução para continua situaçao deficitária da empresa. Foi criada no seu tempo de governação, o que logo à partida faria supor que saberiam como tornar essa empresa municipal sustentável. Nao sabiam e nao sabem.
Mas acima de tudo, o discurso de que deve ser o Contribuinte em geral a pagar a má gestao e falta de sustentabilidade da empresa, so porque privatizar é pouco popular para os votos dos ruidosos trabalhadores da MoveAveiro...é absolutamente lamentável e demagogico. Sugerir que nao so se deve remunicipalizar como também continuar a subsidiar o erro é talvez o maior simbolismo daquilo que é e sempre foi o PS: despesismo exacerbado e gestao ruinosa à custa do contribuinte, sob o chapeu falsamente keynesiano que deve ser o Estado a suportar tudo.
Subsidiar a MoveAveiro improdutiva e ineficiente não me parece nada boa ideia como contribuinte. Admito contudo que é possível nao privatiza-la, mas para isso é preciso saber gerir, e os actuais gestores não me parecem minimamente capazes (ou nao terão vontade de ser impopulares).
Se privatizar a MoveAveiro é a melhor opçao para a CM de Aveiro, então é um humilde assumir de incapacidade de gestão, mal do qual também o executivo PS sofria.
Fala-se imenso das reduçoes dos trajectos menos rentáveis. Mas ninguem falou ainda da eficiencia dos recursos, nem tao pouco da mobilizaçao e sensibilização para o uso de transportes publicos. Acredito piamente que esta ultima se deve a graves incompetencia dos gestores.
Se a MoveAveiro for privatizada, então é perfeitamente natural que se pague por uma gestao de qualidade. A alternativa actual é manifestamente mais cara.
Se a MoveAveiro for privatizada, os trabalhadores devem capacitar-se que a produtividade é a grande qualidade de um trabalhador, e nao a exigencia ruidosa de mais direitos, numa clara atitude egoista perante a sociedade que se pretende de mérito. Os direitos merecem-se, nao se aquirem por "lutas" e manifestaçoes de indole comunista ou sindicalista, numa cultura de proletariado que se quer erradicar a bem de todo o País.
Se a MoveAveiro for privatizada, então que Aveiro ganhe com isso, poupando uma quantidade apreciavel de recursos que podem ser canalizados para outros projectos, melhorando a qualidade de vida dos Aveirenses. Como contribuinte agrada-me essa opçao, à falta de qualidade de gestao para melhor. Mas também isso é um bom acto de gestão.
Os de extrema-esquerda são pragmáticamente conta a iniciativa privada, porque o lucro e a eficiencia são inimigos da opulencia de postos de trabalho obsoletos e nao produtivos. É um pragmatismo, logo nao se discute.
Já o PS tem um discurso "interessante".
Desde logo, não apresenta uma única solução para continua situaçao deficitária da empresa. Foi criada no seu tempo de governação, o que logo à partida faria supor que saberiam como tornar essa empresa municipal sustentável. Nao sabiam e nao sabem.
Mas acima de tudo, o discurso de que deve ser o Contribuinte em geral a pagar a má gestao e falta de sustentabilidade da empresa, so porque privatizar é pouco popular para os votos dos ruidosos trabalhadores da MoveAveiro...é absolutamente lamentável e demagogico. Sugerir que nao so se deve remunicipalizar como também continuar a subsidiar o erro é talvez o maior simbolismo daquilo que é e sempre foi o PS: despesismo exacerbado e gestao ruinosa à custa do contribuinte, sob o chapeu falsamente keynesiano que deve ser o Estado a suportar tudo.
Subsidiar a MoveAveiro improdutiva e ineficiente não me parece nada boa ideia como contribuinte. Admito contudo que é possível nao privatiza-la, mas para isso é preciso saber gerir, e os actuais gestores não me parecem minimamente capazes (ou nao terão vontade de ser impopulares).
Se privatizar a MoveAveiro é a melhor opçao para a CM de Aveiro, então é um humilde assumir de incapacidade de gestão, mal do qual também o executivo PS sofria.
Fala-se imenso das reduçoes dos trajectos menos rentáveis. Mas ninguem falou ainda da eficiencia dos recursos, nem tao pouco da mobilizaçao e sensibilização para o uso de transportes publicos. Acredito piamente que esta ultima se deve a graves incompetencia dos gestores.
Se a MoveAveiro for privatizada, então é perfeitamente natural que se pague por uma gestao de qualidade. A alternativa actual é manifestamente mais cara.
Se a MoveAveiro for privatizada, os trabalhadores devem capacitar-se que a produtividade é a grande qualidade de um trabalhador, e nao a exigencia ruidosa de mais direitos, numa clara atitude egoista perante a sociedade que se pretende de mérito. Os direitos merecem-se, nao se aquirem por "lutas" e manifestaçoes de indole comunista ou sindicalista, numa cultura de proletariado que se quer erradicar a bem de todo o País.
Se a MoveAveiro for privatizada, então que Aveiro ganhe com isso, poupando uma quantidade apreciavel de recursos que podem ser canalizados para outros projectos, melhorando a qualidade de vida dos Aveirenses. Como contribuinte agrada-me essa opçao, à falta de qualidade de gestao para melhor. Mas também isso é um bom acto de gestão.
Mais um corte de taxas nos EUA
Depois do corte de emergencia da taxa de redesconto para 3,25%, hoje na reuniao ordinaria decidiu o corte esperado de 75 bp nas taxas de referencia para os 2,25% (de 3,00%).
O mercado chegou a descontar um corte de 100 bp (que seria o maior de uma só vez desde 1984), mas com o desanuviar da pressão sobre o sector financeiro (os rumores de falta de liquidez do banco de investimento Lehman Bros. eram infundados, e os resultados para o Q1 sairam melhor que o esperado) o Fed nao se viu obrigado a um corte tão forte.
De qualquer forma, a situaçao do banco central americano é delicada: com a pressão inflacionista ainda existente e uma recessão à vista, começam talvez a faltar armas para intervir no mercado monetário e na economia. Cada vez mais o mercado está por sua conta para se encontrar um equilibrio em toda esta crise.
O mercado chegou a descontar um corte de 100 bp (que seria o maior de uma só vez desde 1984), mas com o desanuviar da pressão sobre o sector financeiro (os rumores de falta de liquidez do banco de investimento Lehman Bros. eram infundados, e os resultados para o Q1 sairam melhor que o esperado) o Fed nao se viu obrigado a um corte tão forte.
De qualquer forma, a situaçao do banco central americano é delicada: com a pressão inflacionista ainda existente e uma recessão à vista, começam talvez a faltar armas para intervir no mercado monetário e na economia. Cada vez mais o mercado está por sua conta para se encontrar um equilibrio em toda esta crise.
segunda-feira, março 17, 2008
Bear Stearns implodiu e foi salva... antes de reabrir o mercado
Momentos históricos nos mercados são assim. Imprevisiveis, excitantes e altamente dinamicos e voláteis.
Na ultima sexta feira a JP Morgan (terceiro maior banco americano, cujo fundador foi o maior responsável pelo salvamento dos mercados em 1929) apresentou um plano de refinanciamento da Bear Stearns, o quinto maior banco de investimento americano e um dos epicentros da crise do subprime. Nesse mesmo dia soube-se da extrema dificuldade de liquidez que a Bear Stearns apresentava. Hoje soube-se que chegou a haver resgates e levantamento de fundos de cerca de 17 mil milhoes de dollares em apenas dois dias.
O Fed interveio facilitando uma linha de 30 mil milhoes USD para a JP Morgan "ajudar" a Bear. So nesse dia a BS caiu mais de 50%. Mas ninguem estava preparado para o que vinha no fim de semana. Era de esperar que a JPM adquirisse a BS, embora ninguem soubesse quando nem por quanto, mas seria rapido.
Antes dos mercados asiáticos abrirem esta segunda feira, o Fed corta as taxas de redesconto entre bancos para 3,25% (vindo de 3,5%) e a JPM anuncia a compra da BS por apenas 240 milhoes de dollares, ou seja, 2 USD por acção. Isto signifcava uma queda de mais de 88% sobre o preço de fecho de sexta feira. Era o anuncio do fim de um banco de investimento com 85 anos de história, que tinha inclusivamente sobrevivido à Grande Depressão e ao crash de 1929.
A JPM fica com os negócios... e os activos em colapso da BS...
Na ultima sexta feira a JP Morgan (terceiro maior banco americano, cujo fundador foi o maior responsável pelo salvamento dos mercados em 1929) apresentou um plano de refinanciamento da Bear Stearns, o quinto maior banco de investimento americano e um dos epicentros da crise do subprime. Nesse mesmo dia soube-se da extrema dificuldade de liquidez que a Bear Stearns apresentava. Hoje soube-se que chegou a haver resgates e levantamento de fundos de cerca de 17 mil milhoes de dollares em apenas dois dias.
O Fed interveio facilitando uma linha de 30 mil milhoes USD para a JP Morgan "ajudar" a Bear. So nesse dia a BS caiu mais de 50%. Mas ninguem estava preparado para o que vinha no fim de semana. Era de esperar que a JPM adquirisse a BS, embora ninguem soubesse quando nem por quanto, mas seria rapido.
Antes dos mercados asiáticos abrirem esta segunda feira, o Fed corta as taxas de redesconto entre bancos para 3,25% (vindo de 3,5%) e a JPM anuncia a compra da BS por apenas 240 milhoes de dollares, ou seja, 2 USD por acção. Isto signifcava uma queda de mais de 88% sobre o preço de fecho de sexta feira. Era o anuncio do fim de um banco de investimento com 85 anos de história, que tinha inclusivamente sobrevivido à Grande Depressão e ao crash de 1929.
A JPM fica com os negócios... e os activos em colapso da BS...
Socrates em Comício ( II )
Para o socialista Socrates em ambiente de comício, o Governo PS teve uma decisão importante: manter as pensões e reformas na esfera pública, isto porque - e estou a citar aqui - "não podemos estar sujeitos aos caprichos das bolsas".
Meu caro Primeiro-Ministro, se acha que os mercados de capitais tem caprichos nao se aproveite da lei de mercado para o que lhe interessa. Ou por outra, se acha que as bolsas tem caprichos, nada melhor que perguntar ao seu Ministro das Finanças porque não resolveu esses "caprichos" quando era presidente da CMVM...
Rídiculo e ignóbil. Como ele, aliás.
Meu caro Primeiro-Ministro, se acha que os mercados de capitais tem caprichos nao se aproveite da lei de mercado para o que lhe interessa. Ou por outra, se acha que as bolsas tem caprichos, nada melhor que perguntar ao seu Ministro das Finanças porque não resolveu esses "caprichos" quando era presidente da CMVM...
Rídiculo e ignóbil. Como ele, aliás.
Socrates em Comício ( I )
É realmente chato, em comício cheio de socialistas de bandeira em punho e saudosos do punho esquerdo em riste é bem mais dificil ser-se tao artificialmente progressista e liberal, senao corre-se o risco de desiludir... e acima de tudo, isso nao pode acontecer...
terça-feira, março 11, 2008
Beira-Mar
Na última tertúlia do Movimento 1922 (não vou comentar o estilo "agressivo" das palavras contra a actual direcçao) ouvi um nome e pensei: que brilhante candidato seria para o Clube.
Senão, veja-se:
- quem melhor para presidente do SCBM senao aquele que planeou, implementou e anunciou a implementaçao de um novo Estadio em Aveiro;
- quem melhor que aquele que sempre anunciou que esse Estádio era sustentável;
- quem melhor que aquele que criou e também garantiu a sustentabilidade futura da EMA, inclusivamente com a assinatura de um protocolo;
- protocolo esse, que também ele planeou, negociou e deixou como herança;
- quem melhor portanto senao quem nunca negou o favorecimento do SCBM face aos restantes clubes atraves desse protocolo nao muito favorável à CMA (para dizer o minimo) para ficar à frente do Clube;
- quem melhor que esse cujo partido tao severamente critica a promiscuidade futebol-política, para negar que assim seja, fazendo melhor ?
Senão, veja-se:
- quem melhor para presidente do SCBM senao aquele que planeou, implementou e anunciou a implementaçao de um novo Estadio em Aveiro;
- quem melhor que aquele que sempre anunciou que esse Estádio era sustentável;
- quem melhor que aquele que criou e também garantiu a sustentabilidade futura da EMA, inclusivamente com a assinatura de um protocolo;
- protocolo esse, que também ele planeou, negociou e deixou como herança;
- quem melhor portanto senao quem nunca negou o favorecimento do SCBM face aos restantes clubes atraves desse protocolo nao muito favorável à CMA (para dizer o minimo) para ficar à frente do Clube;
- quem melhor que esse cujo partido tao severamente critica a promiscuidade futebol-política, para negar que assim seja, fazendo melhor ?
FED salva mercado de mortgages
A FED fez a tão esperada intervenção no mercado de MBS (mortgages backed securities), e sem baixar taxas ! (algo raro nos dias que correm por aqueles lados).
Ao disponibilizar fundos de mais de 200 bn dollares, admitindo como colateral um leque muito mais abrangente de activos, nomeadamente aqueles em enormes dificuldades de avaliaçao desde Agosto, por estarem securitizados por mortagages (subprime ou nao).
A novela segue dia 18 de Março, com a FED a reunir-se para decidir a nova taxa de referencia (ate aqui esperava-se corte de 75 bp, agora esse cenario é cada vez menos provavel, apontando-se agora para "apenas" 50 bp de corte, fixando a taxa em 2,50 %).
Ao disponibilizar fundos de mais de 200 bn dollares, admitindo como colateral um leque muito mais abrangente de activos, nomeadamente aqueles em enormes dificuldades de avaliaçao desde Agosto, por estarem securitizados por mortagages (subprime ou nao).
A novela segue dia 18 de Março, com a FED a reunir-se para decidir a nova taxa de referencia (ate aqui esperava-se corte de 75 bp, agora esse cenario é cada vez menos provavel, apontando-se agora para "apenas" 50 bp de corte, fixando a taxa em 2,50 %).
domingo, março 02, 2008
Seja um Ben Bernanke (ou melhor...de preferencia...)
http://www.frbsf.org/education/activities/chairman/
Teste as suas capacidades como Chairman da Reserva Federal Americana e tente fazer melhor que Bernanke... (admito que nao é nada dificil...)
Teste as suas capacidades como Chairman da Reserva Federal Americana e tente fazer melhor que Bernanke... (admito que nao é nada dificil...)
PCP em grande
Os comunistas juntam mais de 50 000 pessoas em Lisboa numa manifestação, mas nao se percebe muito bem contra o quê.
"Para o direito à indignação e revolta", ouvia-se.
O momentum do PCP percebe-se. Mexe-se como peixe na agua perante a revolta de sindicatos de professores e função publica. Mas tudo é muito estranho. Os professores (ou os sindicatos) nao querem ESTA avaliação; mas será que querem de facto ALGUMA ?
Parece cada vez mais obvio que a enorme massa de recem-licenciados na area da educaçao devia ter direito a uma oportunidade, se de facto for melhor que o actual quadro confortavelmente instalado e sem avaliaçao de qualidade. Nao sera isso que os que descansam alegremente no seu vinculo numa das classes mais favorecidas de Portugal temem com a ameaça de avaliaçao? Como podem professores que avaliam tudo e todos, ter medo de uma sociedade meritocratica?
"Para o direito à indignação e revolta", ouvia-se.
O momentum do PCP percebe-se. Mexe-se como peixe na agua perante a revolta de sindicatos de professores e função publica. Mas tudo é muito estranho. Os professores (ou os sindicatos) nao querem ESTA avaliação; mas será que querem de facto ALGUMA ?
Parece cada vez mais obvio que a enorme massa de recem-licenciados na area da educaçao devia ter direito a uma oportunidade, se de facto for melhor que o actual quadro confortavelmente instalado e sem avaliaçao de qualidade. Nao sera isso que os que descansam alegremente no seu vinculo numa das classes mais favorecidas de Portugal temem com a ameaça de avaliaçao? Como podem professores que avaliam tudo e todos, ter medo de uma sociedade meritocratica?
quinta-feira, fevereiro 14, 2008
Warren Buffet entra em jogo
Esta terça-feira Warren Buffet, o multibilionário americano, conhecido pelos excelentes negocios em bolsa (nomeadamente pelo criterioso tempo de entrada e preço pago), veio dar um certo ar de conforto aos mercados financeiros, assegurando a compra dos portfolios de seguros de obrigaçoes municipais americanas às monolines ou bond insurances.
Desde o estalar da crise de subprime, as monolines que escrevem seguros sobre obrigaçoes a compradores tem estado em grave crise, nao so pelo alargar dos spreads de credito, como principalmente pelos ratings que lhe era conferido.
COm a entrada em cena de Buffet, parte da crise começa a dissipar-se. Contudo, Buffet apenas se dirigiu a municipal bonds, deixando de parte ainda o sector mais dramatico da crise de crédito: os Asset Backed Securities (ABS) onde se incluem as mais que referidas Collateralized Debt Obligations, cujas tranches com maior risco perderam quase 90% do valor.
Desde o estalar da crise de subprime, as monolines que escrevem seguros sobre obrigaçoes a compradores tem estado em grave crise, nao so pelo alargar dos spreads de credito, como principalmente pelos ratings que lhe era conferido.
COm a entrada em cena de Buffet, parte da crise começa a dissipar-se. Contudo, Buffet apenas se dirigiu a municipal bonds, deixando de parte ainda o sector mais dramatico da crise de crédito: os Asset Backed Securities (ABS) onde se incluem as mais que referidas Collateralized Debt Obligations, cujas tranches com maior risco perderam quase 90% do valor.
Caso Bexiga: Arquivado!
Um país sem justiça, não é um país livre nem democrático. Um país onde a culpa continua a morrer solteira e onde o crime passa impune, é um país minado pela corrupção. Um país onde os responsáveis políticos da justiça e polícia nao assumem responsabilidade por este tipo de casos, (demitam-se!!) é um país onde a corrupçao e a impunidade é normal. Não é um país desenvolvido. Tudo o resto é apego ao poder e demagogia.
sexta-feira, fevereiro 08, 2008
ECB mantem taxa de juro
Jean Claude Trichet manteve hoje a taxa de juro de referencia do ECB nos 4%.
Contudo, nas declarações e posterior conferencia de imprensa, ficou claro que o ECB poe maior enfase no risco de desaceleração da economia. O mercado monetário imediatamente descontou nas taxas de juro implicitas dos futuros de obrigações um corte de taxas. Alias, 100 bp ate ao fim do ano. Talvez seja exagerado, tal a preocupação com a inflação ( e os riscos são reais, dada a pressão dos sindicatos para aumento de salarios).
Alias, este é um dilema curioso para os nossos amigos sindicalistas: se firmarem acordos com subidas de salarios elevados, o ECB sobe ( ou pelo menos nao baixa) os juros, pelo que a economia irá naturalmente desacelerar. Caso contrário, contem-se os salarios, e talvez haja um corte de taxas mais agressivo, com as respectivas repercussoes na economia, que leva naturalmente a mais emprego e melhores salarios... Curiosa esta coisa da economia de mercado..
Contudo, nas declarações e posterior conferencia de imprensa, ficou claro que o ECB poe maior enfase no risco de desaceleração da economia. O mercado monetário imediatamente descontou nas taxas de juro implicitas dos futuros de obrigações um corte de taxas. Alias, 100 bp ate ao fim do ano. Talvez seja exagerado, tal a preocupação com a inflação ( e os riscos são reais, dada a pressão dos sindicatos para aumento de salarios).
Alias, este é um dilema curioso para os nossos amigos sindicalistas: se firmarem acordos com subidas de salarios elevados, o ECB sobe ( ou pelo menos nao baixa) os juros, pelo que a economia irá naturalmente desacelerar. Caso contrário, contem-se os salarios, e talvez haja um corte de taxas mais agressivo, com as respectivas repercussoes na economia, que leva naturalmente a mais emprego e melhores salarios... Curiosa esta coisa da economia de mercado..
Reflexões sobre Aveiro ( II )
O Hospital de Aveiro está sob fogo. Fecharam-se SAPs e serviços de urgencia e não se fez o upgrade do Hospital para Central. Decisão Governalmental, seja quem for o Ministro.
(por falar nisso, o ministro sai porque a sua política é errada? se sim, porque foi permitido aplica-la? Se não foi por ter política errada, porque saiu? Não ajuda ao mediatismo do primeiro-ministro? Não ajuda a ganhar eleiçoes?)
Se o Hospital de Aveiro cometeu erros, estes devem ser responsabilizados. E os responsáveis deve ser punidos. Mas a começar pela política de Saúde ridicula do Governo.
Já agora, mais uma reflexão:
Se o SNS está a sofrer alterações com vista a reduções de custos, com obvias diminuições de prestação de serviços, em qualidade e quantidade, porque pagamos os mesmos impostos ?
E porque tenho que pagar por um SNS que é mau, é cada vez pior, não serve as pessoas? Porque não posso ter a LIBERDADE de escolha entre o tipo de serviço de saúde publico ou privado, sendo que escolhendo o privado, nao quero pagar o (mau) serviço publico.
(por falar nisso, o ministro sai porque a sua política é errada? se sim, porque foi permitido aplica-la? Se não foi por ter política errada, porque saiu? Não ajuda ao mediatismo do primeiro-ministro? Não ajuda a ganhar eleiçoes?)
Se o Hospital de Aveiro cometeu erros, estes devem ser responsabilizados. E os responsáveis deve ser punidos. Mas a começar pela política de Saúde ridicula do Governo.
Já agora, mais uma reflexão:
Se o SNS está a sofrer alterações com vista a reduções de custos, com obvias diminuições de prestação de serviços, em qualidade e quantidade, porque pagamos os mesmos impostos ?
E porque tenho que pagar por um SNS que é mau, é cada vez pior, não serve as pessoas? Porque não posso ter a LIBERDADE de escolha entre o tipo de serviço de saúde publico ou privado, sendo que escolhendo o privado, nao quero pagar o (mau) serviço publico.
Reflexoes sobre Aveiro ( I )
Muito estranho todas as pressões para que expresse aqui uma opinião sobre noticias de pagamento da EMA ao SC Beira-Mar.
Para todos os efeitos, e reconhecidamente por todos, a CM de Aveiro é devedora de muitas entidades, desde o mandato anterior (e ate antes). É por todos reconhecida a forma de gestão e a situação financeira e de tesouraria deixada pelo anterior executivo. Reincidente ou não, não é um argumento repetido, é um facto dificil de conviver.
E de facto, todos reconhecem também que a EMA é devedora do SC Beira-Mar, também muito por culpa dos acordos firmados pelo anterior executivo, assim como pela forma como a EMA foi criada, sem qualquer tipo de solvencia futura.
Assim, é estranho que depois de notícias de pagamento efectuados ao SCBM pela EMA surjam tantas críticas. Então seria preferível não pagar e continuar com a actuação de má fé e sem credibilidade que vinha sendo habito ?
E já agora, a confirmar-se que o capital da EMA nunca foi regularizado, entao nem sequer se pode acusar a CM de Aveiro de privilegiar credores, já que primeiramente o SCBM é credor da EMA e em segundo lugar, a legalização do capital da EMA é essencial para credibilização da CMA.
Com tudo isto, acusações de promiscuidade são o único recurso de quem sabe da situação com que abandoram via eleiçoes e decisão do voto popular a CMA. O SCBM está a servir de arma política, quando na verdade é uma vitima de actos de má gestão da CMA...
Para todos os efeitos, e reconhecidamente por todos, a CM de Aveiro é devedora de muitas entidades, desde o mandato anterior (e ate antes). É por todos reconhecida a forma de gestão e a situação financeira e de tesouraria deixada pelo anterior executivo. Reincidente ou não, não é um argumento repetido, é um facto dificil de conviver.
E de facto, todos reconhecem também que a EMA é devedora do SC Beira-Mar, também muito por culpa dos acordos firmados pelo anterior executivo, assim como pela forma como a EMA foi criada, sem qualquer tipo de solvencia futura.
Assim, é estranho que depois de notícias de pagamento efectuados ao SCBM pela EMA surjam tantas críticas. Então seria preferível não pagar e continuar com a actuação de má fé e sem credibilidade que vinha sendo habito ?
E já agora, a confirmar-se que o capital da EMA nunca foi regularizado, entao nem sequer se pode acusar a CM de Aveiro de privilegiar credores, já que primeiramente o SCBM é credor da EMA e em segundo lugar, a legalização do capital da EMA é essencial para credibilização da CMA.
Com tudo isto, acusações de promiscuidade são o único recurso de quem sabe da situação com que abandoram via eleiçoes e decisão do voto popular a CMA. O SCBM está a servir de arma política, quando na verdade é uma vitima de actos de má gestão da CMA...
quarta-feira, fevereiro 06, 2008
Hilary ganha terreno
Hilary Clinton ganhou terreno a Barack Obama na Super-Tuesday, vencendo nos Estados considerados cruciais como a California (onde a mulher do Governador Republicano Schwarzenegger tinha declarado o apoio a Obama), Massachussetts (Estado dos Kennedy's e do ex-candidato John Kerry) e Arizona. Já Obama, apesar de ganhar em mais Estados, perdeu terreno. Venceu em Alabama, Alaska, Giorgia, Colorado, Connecticut e Ilionois (entre outros).
terça-feira, fevereiro 05, 2008
Rio Tinto entre bid da BHP Billiton e chineses
Ja hoje a BHP Billiton, a maior produtora mineira do mundo sedeada em Londres e Sydney, lançou novo preço de OPA à Rio Tinto, a terceira em termos de capitalizaçao bolsista.
Ainda esta semana, noticias da compra de 12% da Rio Tinto por parte dos Chineses da Chinalco criavam alguma nuvem em redor desta compra. Na prática, esta posiçao chinesa tentaria impedir que a OPA seja bem sucedida, dado que levaria a uma posiçao monopolista da BHP/Rio Tinto sobre as reservas de cobre, ferro e outros metais na Australia, assim como uma posiçao dominante no resto do mundo.
Uma autentica guerra financeira entre Ocidente e China trava-se neste campo das materias primas. Talvez a primeira de muitas, dada a capacidade financeira da empresas chinesas, suportadas pelo proprio Estado...
Shanghai Composite
Há muito que se fala na bolha financeira a crescer no mercado chinês. Hoje antes das férias chinesas para o fim de ano lunar, o Shanghai Composite 300 verificou a maior subida dos ultimos 3 anos. 8% numa só sessão. Impressionante no mínimo.
Superbowl
Interessará a poucos por cá, a minha pessoa incluída, mas os New York Giants conquistaram o XLII Superbowl esta madrugada, batendo os superfavoritos New England Patriots.
Segundo um indicador estranho de mercado, em 80% das vezes que uma equipa da antiga NFL ganha o superbowl, há um bull market... Os NY Giants são da antiga NFL...mas os mercados não parecem muito bull... Fica o indicador para confirmar no final do ano...
Super-Tuesday!
Hoje é a chamada "Super-Tuesday" das primárias americanas, onde muito se vai começar a resolver em termos de presidenciais, principalmente do lado democrata, ja que parece estar claro que Obama ou Clinton terão pela frente John McCain.
Curioso foi um apoio que inesperadamente Obana recebeu hoje. Trata-se da mulher de Arnold Schwarzenegger, o Governador republicano do Estado da California.
Convém reflectir sobre o que realmente se discute aqui hoje. Para McCain, nada melhor que uma vitoria de Obama, pois é assumidamente uma vantagem para os republicanos ter pela frente alguem sem a experiencia politica necessária, e com tanto de fragil como de inconsequente no discurso, apesar de toda a onda de entusiasmo.
Por outro lado, Hilary Clinton, pode ser a ultima esperança dos democratas em voltar à Casa Branca, sendo que é vista unanimemente pelos agentes financeiros e operadores dos mercados como a mais favorável ao clima económico no caso de um não-republicano ter que ser eleito...
Claro que pior que o actual ocupante da Casa Branca é dificil, tanto para os EUA como para o Mundo...
Curioso foi um apoio que inesperadamente Obana recebeu hoje. Trata-se da mulher de Arnold Schwarzenegger, o Governador republicano do Estado da California.
Convém reflectir sobre o que realmente se discute aqui hoje. Para McCain, nada melhor que uma vitoria de Obama, pois é assumidamente uma vantagem para os republicanos ter pela frente alguem sem a experiencia politica necessária, e com tanto de fragil como de inconsequente no discurso, apesar de toda a onda de entusiasmo.
Por outro lado, Hilary Clinton, pode ser a ultima esperança dos democratas em voltar à Casa Branca, sendo que é vista unanimemente pelos agentes financeiros e operadores dos mercados como a mais favorável ao clima económico no caso de um não-republicano ter que ser eleito...
Claro que pior que o actual ocupante da Casa Branca é dificil, tanto para os EUA como para o Mundo...
domingo, fevereiro 03, 2008
Marinho Pinto e os moinhos de vento
Marinho Pinto disse o que poucos tinham tido coragem para dizer em publico nos ultimos tempos. Todos conhecem os casos, ou pelo menos ja ouviram falar. Todos conhecem o grau de corruptabilidade do sistema administrativo e politico nacional, mas dado o grau de podridao do sistema, torna-se impossivel acusar, quanto mais provar ou condenar.
Resultado de anos de repressão, dirão os conservadores de esquerda ortodoxa.
Resultado de excessivo peso e gordura do Estado, cheio de vicios burocráticos, que permite todas estas situações perfeitamente abomináveis.
Com estes politicos, que fazer ?
Alipio Ribeiro: a luz da fama
A fama parece estar a afectar a forma de actuar Alipio Ribeiro. Classificar como "precipitado" a atribuição do estatuto de arguido aos McCann levanta inumeras questoes. Qual o papel da Judiciária nessa questão? Se foi decisiva, entao tem que se demitir. Se não foi decisiva, entao foi desautorizada. Tem que se demitir. No minimo, foi incompetente, onde pode nao se demitir, mas devia.
Afinal já pode ser tolerancia de ponto
Cavaco Silva no seu (pouco) jeito jocoso, tentou fugir às questões quentes do fim de semana politico, escudando-se "no periodo de descanso" que se vive. Leia-se, Carnaval.
Se bem me lembro, e ainda era pequeno, como Primeiro-Ministro o agora PR impediu esse mesmo "descanso" nao dando tolerancia de ponto na segunda feira de Carnaval. Eu contra essa decisão nao tenho nada, so queria sublinhar a falta de coerencia.
Ate porque não tenho tolerancia de ponto anyway... Nem segunda nem terça feira... Vidas !
Se bem me lembro, e ainda era pequeno, como Primeiro-Ministro o agora PR impediu esse mesmo "descanso" nao dando tolerancia de ponto na segunda feira de Carnaval. Eu contra essa decisão nao tenho nada, so queria sublinhar a falta de coerencia.
Ate porque não tenho tolerancia de ponto anyway... Nem segunda nem terça feira... Vidas !
sábado, fevereiro 02, 2008
MoveAveiro: o que ninguem quer dizer
Há duas coisas que ninguem quer dizer:
1. É mal gerida há anos.
2. Os trabalhadores tem medo do sector privado.
E estes dois pontos nem sequer são "acontecimentos independentes" como se diz na estatística.
É mal gerida porque os gestores publicos tem uma tendencia "estranha" em não administrar eficientemente os recursos, nem a maximizar o uso dos activos. E os trabalhadores tem medo do sector privado porque sabem que sendo mal gerida no sector publico, não lhes é exigida a produtividade, qualidade e rigor que o sector privado impõe.
nota: eventuais comentários criticos a este post, antes de mais providenciem um exemplo de uma empresa publica bem gerida.
O Horror...
No meio disto tudo, morrem pessoas. Pessoas que possivelmente ainda estariam vivas (ou pelo menos as suas probabilidades eram bem maiores...).
Morrem pessoas porque não ha urgencias perto, apesar do projecto do GOverno dizer que "em media" as pessoas estao mais perto.
Morrem pessoas nos corredores das urgencias, e a culpa nao parece ser de ninguem. (talvez seja do delator da conversa telefonica entre o INEM e os bombeiros).
Morrem pessoas porque não ha urgencias perto, apesar do projecto do GOverno dizer que "em media" as pessoas estao mais perto.
Morrem pessoas nos corredores das urgencias, e a culpa nao parece ser de ninguem. (talvez seja do delator da conversa telefonica entre o INEM e os bombeiros).
O Drama...
As urgências fecham por ordem do Governo (seja la quem for o Ministro da Saúde), as unidades do INEM são escassas e o dito projecto para o SNS parece servir apenas para retirar serviços de saude e não para reorganizar nada.
Para piorar, exige-se aos bombeiros uma colaboraçao para a qual nunca fora pedida, contratualizada nem formalizada; a sua opiniao nunca foi sondada; e formaçao nunca foi administrada. Porque terão que ser os bombeiros a fazer o trabalho do INEM?
Mas no meio de tudo isto, em Portugal persegue-se os responsáveis pela extravio da conversa telefónica entre os Bombeiros e o INEM... E se se pudesse dizer (posso Socrates?), que é pior que no tempo da PIDE...
Para piorar, exige-se aos bombeiros uma colaboraçao para a qual nunca fora pedida, contratualizada nem formalizada; a sua opiniao nunca foi sondada; e formaçao nunca foi administrada. Porque terão que ser os bombeiros a fazer o trabalho do INEM?
Mas no meio de tudo isto, em Portugal persegue-se os responsáveis pela extravio da conversa telefónica entre os Bombeiros e o INEM... E se se pudesse dizer (posso Socrates?), que é pior que no tempo da PIDE...
Rogue Trader ( II )
A vida de Nick Leeson, o trader de Singapura que levou o Barings à falencia ficou retratada em livro e video, sendo o filme protagonizado por (um muito novo) Ewan McGregor. A ver. (é dificil encontrar, mas se alguem quiser eu empresto ... :D)
Rogue Trader
Em 1995 o mundo acordava para um escandalo inimaginável: um trader de Singapura havia perdido quase 2 mil milhoes de dolares, levando à falencia o Barings, um banco centenário ingles, que tinha como clientes até a família real. Nick Leeson a partir daí, passou a figurar em todos os manuais de finanças como o case study a não seguir: um broker de floor que controlava o front e back office, que supostamente não podia fazer "prop trading", isto é, negociar por conta do banco, como um dealer ou trader, e ainda por cima poder controlar o registo de contabilidade. Sendo o trading uma profissão com enorme componente psicológica, a pressão de não perder e de não cometer erros, leva a estes casos extremos, onde um pequeno erro (leia-se perda financeira) pode levar a acreditar que se pode cobrir e encobrir esse mesmo erro atraves de apostas estemporâneas no mercado. Claro que se começa a correr mal, um pequeno erro poder tornar-se num erro de milhares de milhoes de dolares...
Foi isto que aconteceu a Nick Leeson, e muito provavelmente também a Jerome Kerviel, o trader da Société Général.
Kirviel contudo surge como uma aplitude nunca vista (perdeu 4900 milhoes de euros, tres vezes mais que Leeson). E é ainda mais estranho num banco como a Soc Gen, reconhecida pelo conhecimento profundo de compliance de produtos derivados. Rumores são de que enquanto Jerome tinha exposições gigantescas, mas estava a ganhar, ninguem lhe disse nada, embora soubessem do risco exposto. Nada de surpreendente neste mundo.
E como já disse, a funçao de trader tem um lado psicológico com um peso extraordinario. Acreditar que se pode bater o mercado. Acreditar que se pode compensar perdas. E depois o risco moral (moral hazzard): depois de acumular perdas suficientemente grandes, começa a ser indiferente o montante perdido, sendo que se se recuperar, nada lhe irá acontecer.
É por isto que existem departamentos de compliance e de risco, para evitar estes riscos morais dos traders e garantir que não ultrapassam os limites estabelecidos. TUdo isto falhou de alguma foram na Soc Gen.
Agora, resta à Soc Gen - que perdeu quase 90% dos seus lucros de 2007 por causa de Kerviel - ser comprada. É a lei do mais forte a determinar o mercado. Deste que o Estado Frances não intervenha e mais uma vez impeça um verdadeiro mercado livre na Europa...
Para os mais curiosos: Kerviel detinha posições de cerca de 50 000 milhoes de euros em notional de contratos de futuros, as quais dissimulava com opções OTC (over the counter) de posição contraria que na realidade não existiam. As suas apostas concentravam-se segundo os rumores no indice EuroStoxx e no alemão DAX Xetra. Ao que parece, a Soc Gen ao saber das posiçoes de Kerviel durante o fim de semana, decidiu desfazer as posições gigantescas na segunda e terça feira seguintes, despejando uma quantidade apreciavel de posiçoes longas de futuros de indices europeus. O mercado à vista, ou seja, os indices em cash de acções seguiram o movimento dos futuros, resultado da necessidade dos market markers fazer coincidir o preço dos futuros com o cash. E assim se fez uma espécie de crash...
Black Monday '08: Helicopter Ben
Foi como um acordar para o abismo. É o melhor que posso definir a sensação de estar numa sala de trading num dia de crash.
Feriado nos EUA, Martin Luther King Day, e futuros dos principais indices europeus a cair fortemente ainda nao eram 8h da manha. Estranho no mínimo. Com o decorrer do dia e com a chegada dos traders americanos (por volta das 12h) o cenário foi-se acentuando, com os futuros dos Indices americanos também a tombar, Nasdaq, S&P e Dow Jones incluidos. Tudo isto sem negociaçao no floor dos EUA. Depois de uma semana dificil com um flow de noticias particularmente mau, ainda com resticios da crise do subprime a ecoarem, nesta segunda feira tudo parecia estar encaminhado para a calma. Mas foi "nothing but". Sem qualquer notícias os indices de futuros foi simplesmente caindo, minuto atras de minuto, e pouco havia a fazer.
Terça feira, ainda antes do Mercado americano abrir depois do feriado, Ben Bernanke corta as taxas de juro de referência da Reserva Federal Americana em 75 bp (o maior corte intermeeting de sempre), depois de reuniao de urgencia do FOMC na noite de segunda.
Quarta de manha a notícia estoura: um novo "Nick Lesson" havia aparecido, desta vez na Soc Gen. De seu nome, Jerome Kerviel. Perdeu 4900 milhoes de euros, em posiçoes de notional que ultrapassavam os 50 000 milhoes em futuros de indices europeus.[seguirei com este tema noutro post].
Nesse momento percebeu-se que a (pouca) credibilidade da Fed tinha desvanecido. Ben Bernanke acabava de cortar a taxa de juro 75 bp por causa de um trader frances e não como dizia no statement por causa da economia americana. Mais tarde veio a saber-se que não só o presidente do Banco Central Frances como o próprio Trichet desde segunda feira já saberiam do caso Kerviel. Ben Bernanke fica agora numa posiçao delicada, com reunião ordinaria do FOMC para a semana seguinte (esta semana). Ou reverte o corte, ou continua com a politica de easing de taxa de juro, baixando ainda mais. Preferiu continuar a baixar, e esta semana mais 50 bp de corte foram anunciados, fixando em 3% a taxa de juro de referencia. Isto com a inflação dos US a rondar os 3%.
Sem sequer falar, Tricher e o BCE sairam muito mais fortalecidos e credibilizados de tudo isto. Resta agora saber o que resulta desta politica agressiva da Fed, ja que o mercado todo ja sabe que Ben Bernanke (ou Helicopter Ben ou Banana Bernanke, como muitos lhe chamam) cede às suas pressoes, prescindindo frequentemente do combate à inflação.
sábado, dezembro 01, 2007
CMA e CML: diferenças e semelhanças
A CMA viu ser aprovada na AM uma proposta de empréstimo bancário, que visava fazer face a dívidas de curto prazo. A CM de Lisboa prepara-se para tentar o mesmo.
Se em Aveiro o PS de forma responsável e crítica face ao anterior executivo socialista aprovou ainda que resmungando insistentemente a proposta, já em Lisboa a oposição na AM do PSD decidiu ter outra postura, mais..."partidária".
O inexplicável até tem alguma lógica na perspectiva de estratégia eleitoral: a AM tem maioria PSD e a camara do PS e de António Costa pode cair com esta ingovernabilidade. Sem Marques Mendes, Carmona tem espaço livre no guarda-chuva autarquico de Menezes para encabeçar a lista do PSD, pelo que faz todo o sentido reforçar a ingovernabilidade de Lisboa...do ponto de vista eleitoral, claro.
Já do ponto de vista do munícipe e da prosperidade da CML, o caso semelhante (embora numa escala não astronómica) de Aveiro diz que o caminho seria mesmo aliviar a tesouraria...
Mas o que vale à política em Portugal, começando pela política autarquica e local é a coerência!
Se em Aveiro o PS de forma responsável e crítica face ao anterior executivo socialista aprovou ainda que resmungando insistentemente a proposta, já em Lisboa a oposição na AM do PSD decidiu ter outra postura, mais..."partidária".
O inexplicável até tem alguma lógica na perspectiva de estratégia eleitoral: a AM tem maioria PSD e a camara do PS e de António Costa pode cair com esta ingovernabilidade. Sem Marques Mendes, Carmona tem espaço livre no guarda-chuva autarquico de Menezes para encabeçar a lista do PSD, pelo que faz todo o sentido reforçar a ingovernabilidade de Lisboa...do ponto de vista eleitoral, claro.
Já do ponto de vista do munícipe e da prosperidade da CML, o caso semelhante (embora numa escala não astronómica) de Aveiro diz que o caminho seria mesmo aliviar a tesouraria...
Mas o que vale à política em Portugal, começando pela política autarquica e local é a coerência!
El Comandante Chavez, ou a história do circo venezuelano
Venezuela tornou-se no circo do mundo. Sem rodeios e sem ofensas para a profissão dos palhaços, Chavez assume-se como candidato a retirar-lhes o emprego.
Depois das provocações que levaram o rei de Espanha a perder a cabeça, encetou uma série de disparates, que culminaram na intenção de retirar a limitação de mandatos ao presidente da Venezuela (que gesto tão democrático..!!) e na ameaça de retirar a exportação de petróleo aos EUA e a Espanha. Mas ainda bem, ja que com a preciosa ajuda do Dr Soares, Portugal e a Galp firmaram acordo com a Venezuela para a explroração de crude, e assim poderemos nós vender directamente aos nossos vizinhos espanhois...isto claro, se a Venezuela deixar (livra!) e se a Espanha não encontrar outro sitio onde o comprar (dificil...imagino).
Depois das provocações que levaram o rei de Espanha a perder a cabeça, encetou uma série de disparates, que culminaram na intenção de retirar a limitação de mandatos ao presidente da Venezuela (que gesto tão democrático..!!) e na ameaça de retirar a exportação de petróleo aos EUA e a Espanha. Mas ainda bem, ja que com a preciosa ajuda do Dr Soares, Portugal e a Galp firmaram acordo com a Venezuela para a explroração de crude, e assim poderemos nós vender directamente aos nossos vizinhos espanhois...isto claro, se a Venezuela deixar (livra!) e se a Espanha não encontrar outro sitio onde o comprar (dificil...imagino).
Assembleias Municipais em Aveiro ( I )
A situação assume contornos de ridículo. Ultimamente as reuniões da Assembleia Municipal foram marcadas para as 18h, hora obviamente incompatível com horários de trabalho alargados mas normais no sector privado. Claro que a legislação prevê que os vogais possam ser dispensados do seu horário de trabalho para assistir à reunião a horas, mas também não é menos verdade que o sector privado não se compadece com este tipo de comportamentos pouco produtivos. E tudo por uma inexplicável vontade de não realizar estas ditas reuniões ao Sábado...
Ah, não esquecer que a ultima sessão foi marcada para as 18h mas contou com 90+30 minutos de intervalo para jantar. A produtividade não é isto, nem tão pouco a responsabilidade. À falta de vocabulário menos ofensivo: é inexplicável.
Ah, não esquecer que a ultima sessão foi marcada para as 18h mas contou com 90+30 minutos de intervalo para jantar. A produtividade não é isto, nem tão pouco a responsabilidade. À falta de vocabulário menos ofensivo: é inexplicável.
domingo, novembro 11, 2007
quinta-feira, novembro 08, 2007
O eterno Friedman
Numa conversa registada a 19 de Outubro de 2005 entre o saudoso Milton Friedman e o governador da reserva federal de Dallas Richard Fisher, Friedman deixou sábias palavras sobre a globalização:
-- On globalization's impact:
" ... it's a curious situation. You read the newspapers and you think
the world is going to hell. You think the economy is doing badly. And
yet, the truth is, that we have never in our history had as productive
an economy as we do now."
-- On China:
"You cannot maintain, in my opinion, today's political structure and
today's economic structure."
-- On government spending:
" ... as government has increased spending, we make ourselves a less
attractive society in which to set up business, in which to run a
business."
-- On Social Security:
"My favorite solution ... would be to give every individual who's in a
Social Security system now -- either as a recipient or as a payer -- a
bond equal to the present value of what they so far have actually
earned and then close the system down."
Friedman faleceu a 16 de Novembro de 2006.
fonte: Bloomberg
-- On globalization's impact:
" ... it's a curious situation. You read the newspapers and you think
the world is going to hell. You think the economy is doing badly. And
yet, the truth is, that we have never in our history had as productive
an economy as we do now."
-- On China:
"You cannot maintain, in my opinion, today's political structure and
today's economic structure."
-- On government spending:
" ... as government has increased spending, we make ourselves a less
attractive society in which to set up business, in which to run a
business."
-- On Social Security:
"My favorite solution ... would be to give every individual who's in a
Social Security system now -- either as a recipient or as a payer -- a
bond equal to the present value of what they so far have actually
earned and then close the system down."
Friedman faleceu a 16 de Novembro de 2006.
fonte: Bloomberg
Moinhos de Vento
Uma tal de União de Resistentes Antifascistas Portugueses reclama o direito de decidir por todos os portugueses o que devemos e o que não devemos lembrar. Para estes senhores e as suas 16000 assinaturas, Portugal não deve fazer um museu sobre parte importante da sua História (boa ou má, é História).
Um museu sobre António de Oliveira Salazar e o periodo ditatorial em Portugal nada deveria ofender estes senhores. Bem pelo contrário. Se bem me lembro, um dos grandes argumentos que os democratas de hoje advogam para o crescimento exponencial do neo-nazismo pela Europa é o esquecimento daquele época negra da História da Europa.
Lembrar é aprender a não cometer os mesmos erros. Decidir pelos outros e opinar sobre aquilo que devemos ou não pensar é uma forma do fascismo que advogam "resistir".
Um museu sobre António de Oliveira Salazar e o periodo ditatorial em Portugal nada deveria ofender estes senhores. Bem pelo contrário. Se bem me lembro, um dos grandes argumentos que os democratas de hoje advogam para o crescimento exponencial do neo-nazismo pela Europa é o esquecimento daquele época negra da História da Europa.
Lembrar é aprender a não cometer os mesmos erros. Decidir pelos outros e opinar sobre aquilo que devemos ou não pensar é uma forma do fascismo que advogam "resistir".
ECB e BoE
Trichet e King deixaram as taxas de juro inalteradas, respectivamente na zona euro e no UK. Com o Fed a baixar taxas de juro de referência, o Euro a bater máximos e Bernanke a falar em fraco crescimento nos EUA, a palavra decoupling é a mais ouvida, referindo a possibilidade da Europa poder crescer acima dos EUA.
quinta-feira, novembro 01, 2007
Corrupção ( II )
Já sei o que é o "Corrupção". É um filme tosco, feito à pressa e com marca de qualidade vincada da cinematrografia portuguesa, com muito "encher de chouriço".
De "chapéus há muitos", passando por "vai à merda. vai tu", chegamos a este "foda-se, está quente" da boca de Nicolau Breyner, um Pinto da Costa sem sotaque nortenho, mas com tudo o resto.
Se o filme é mauzinho, a história que conta é tristemente realista e credível. Vale a pena ver, porque mesmo com pouca qualidade, é do melhorzinho que se pode ver feito por ca. E não haverá muitos blockbusters como este "made in portugal" nos próximos tempos...
Nicolau Breyner ao seu nível, Margarida Vila-Nova até surpreende pela positiva, e o Virgilio Castelo encarna bem o papel de Reinaldo Teles. Mas tudo o resto é fraquinho. Não se pode ter tudo...
Corrupção
Estreia hoje o filme português mais esperado dos últimos anos, baseado no sucesso de vendas "Eu, Carolina". Entre os que querem ver, os que dizem que não querem ver e ainda os que olham para o lado quando se fala no assunto, a história não deixa ninguém indiferente. Talvez não pela credibilidade e rigor factual, mas acima de tudo por ser um caso tão verosimil e provável.
Certamente a não perder, até porque nao obstante o clube desportivo de cada um, o cumprimento da lei e a justiça devem estar noutro nível de objectividade.
Fed corta taxa de juro
Como era esperado, o corte do FOMC foi de 25 bp, levando a taxa de juro de referência para os 4,5% nos EUA. Este corte foi acompanhado do usual statement que no entanto é muito mais dovish que o esperado, sendo mais cortes cada vez mais improváveis. A Fed considera o balanço entre riscos de inflação e ameaça ao crescimento devido à crise financeira recente (com origem no subprime) "grosseiramente" equilibrado.
Rigor? Disciplina? ( II )
A Ministra da Educação e o Governo PS recuaram nas suas intenções de deixar cair o chumbo por faltas. Depois de uma veemente declaração da Ministra Lurdes Rodrigues contra o chumbo por faltas, só lhe resta uma via: a porta de saída. Que só peca por tardia, diga-se.
Constancio alerta
Um dos membros do ECB e governador do Banco de Portugal alerta para o perigo da inflação na Europa, concordando assim com as declarações também esta semana de Axel Webber, o que indica claramente como o ECB está preocupado com as recentes pressões inflacionistas vindos do crude, mas não só. Resta saber se a produtividade na Europa (essencialmente na Alemanha) conseguirá manter o crescimento.
terça-feira, outubro 30, 2007
Referendo ou não referendo ?
PS e PSD prometeram um referendo aos portugueses nas ultimas eleições. Ambos estão a um passo de falhar nesta promessa, embora por motivos diferentes.
O PS não pode correr o risco de perder preciosos votos numa desgastante corrida ao SIM, e o PSD não se pode dar ao luxo de se ver obrigado a defender exactamente a mesma posição (o "SIM") que o PS.
Claro está, que nenhum dos motivos tem a ver com a União Europeia, o Tratado ou mesmo os interesses da população portuguesa em geral...
O PS não pode correr o risco de perder preciosos votos numa desgastante corrida ao SIM, e o PSD não se pode dar ao luxo de se ver obrigado a defender exactamente a mesma posição (o "SIM") que o PS.
Claro está, que nenhum dos motivos tem a ver com a União Europeia, o Tratado ou mesmo os interesses da população portuguesa em geral...
Republica, Procurador Geral da Republica
Tudo parece algo estranho. Primeiro o PGR afirma pensar estar sob escuta, mas quando chamado ao Parlamento prefere falar de aparelhos de escuta facilmente adquiridos nas ruas e de como foi avisado logo desde o primeiro dia em office para usar outro meio de comunicação que não o telefone (ou faze-lo junto à televisão) se não quiser ser escutado.
Afinal em que ficamos ? É legal? É admissível ? Fica tudo na mesma, para variar. E ninguém parece ficar muito preocupado...
Rigor? Disciplina?
Maria de Lurdes Rodrigues vem hoje defender uma nova forma de punir as faltas dos alunos, argumentando que o problema não está na falta de rigor e disciplina, nem tão pouco nas faltas injustificadas, mas na facilidade de justificação de faltas.
Certo é que continua a onda de facilitismo sobre a educação, onde cada vez se fala menos em "chumbos" e não há real incentivo à disciplina e rigor, pela via do mérito. Assim é difícil...
FOMC reune hoje
A Reserva Federal norte-americana reúne mais uma vez para determinar a política monetária para as próximas semanas. Depois um surpreendente corte de 50 bp, sob enorme pressão de hedge funds e casas de investimento, a Fed volta a ter em mãos uma decisão difícil, com o mercado a achar como mais provável um corte d 25 bp, pondo a taxa de referência em 4,50 %.
Um corte mais agressivo por um lado pode sinalizar que a dimensão da crise do subprime está de facto a afectar a economia americana, podendo mesmo entrar em recessão, mas por outro lado pode incendiar os mercados...
Mas uma prova de fogo para Ben Bernanke, ou o Helicopter Ben, como também é conhecido.
Merril Lynch "despede" presidente
Stan O'Neal não foi despedido da Merril Lynch, depois desta ter feito o maior write off da história de Wall Street devido a perdas associadas a apostas no sector subprime. Não. Foi-lhe em vez disse "permitida" a reforma antecipada de CEO e Chairman, arrecadando portanto a módica quantia de 160 milhões de dolares em Golden Parachutes. Nada mau !
[ver aqui]
Fuusão ( IV )
Em Portugal a primeira preocupação é saber o que acontecerá aos trabalhadores do BCP e BPI em caso de fusão. Seja qual forem as condições (melhores) dos (muitos) que eventualmente ficam e se mantem vinculados, aponta-se sempre os que saem. Como se o mercado de trabalho se esgote numa empresa. Ou como se a empresa seja obrigada a manter os funcionários ad eternum. Para isso é que servem leis de despedimento.
Ja agora, na recente compra do consórcio liderado pelo RBS do ABN Amro, os sindicatos, apesar de lamentarem a perda de postos de trabalho, consideraram que os funcionários iriam melhorar as suas condições e que haveria indubitavelmente mais-valias para os accionistas. O que é numa economia de mercado a única fonte de decisão para este tipo de casos.
Ja agora, na recente compra do consórcio liderado pelo RBS do ABN Amro, os sindicatos, apesar de lamentarem a perda de postos de trabalho, consideraram que os funcionários iriam melhorar as suas condições e que haveria indubitavelmente mais-valias para os accionistas. O que é numa economia de mercado a única fonte de decisão para este tipo de casos.
domingo, outubro 28, 2007
sábado, outubro 27, 2007
Afinal...nem é assim tão mau como dizem!
O PS de Aveiro, por via dos seus vereadores irá aprovar o empréstimo a ser contraido pela CM de Aveiro para fazer face a dívidas de curto prazo. Como sempre foi dito (pelo menos por mim) a dívida deve ser para com instituições de crédito, e não via esforço de credores da CMA, cujo core business não é a concessão de crédito, e que por causa do atraso viram a sua saúde financeira muito afectada.
Esta foi uma forma adoptada no passado mandato para gastar mais do que podia, esticando prazos de pagamento ao limite (e passando-o largamente) e que se revelou desastrosa do ponto de vista de gestão para o Município. A CMA endividou-se à custa da sua honorabilidade e credibilidade.
Finalmente o PS de Aveiro reconhece este erro de gestão cometido por si (ou em sua representação - uma parte de cada, penso), aprovando o emprestimo de 58 Milhões de Euros em sede de reunião de Câmara na próxima Segunda-Feira.
O PS - assim como toda a comunicação social local - pode menosprezar este facto, mas é o maior reconhecimento até ao momento dos erros do seu anterior mandato à frente da CM de Aveiro.
[ver notícia aqui]
Esta foi uma forma adoptada no passado mandato para gastar mais do que podia, esticando prazos de pagamento ao limite (e passando-o largamente) e que se revelou desastrosa do ponto de vista de gestão para o Município. A CMA endividou-se à custa da sua honorabilidade e credibilidade.
Finalmente o PS de Aveiro reconhece este erro de gestão cometido por si (ou em sua representação - uma parte de cada, penso), aprovando o emprestimo de 58 Milhões de Euros em sede de reunião de Câmara na próxima Segunda-Feira.
O PS - assim como toda a comunicação social local - pode menosprezar este facto, mas é o maior reconhecimento até ao momento dos erros do seu anterior mandato à frente da CM de Aveiro.
[ver notícia aqui]
Fuuusão ! ( III )
Não vou naturalmente opinar sobre a fusão em si. A questão extra mercado é qual o impacto real para a economia nacional. Não obstante, qualquer que seja esse impacto, é totalmente exógeno e negligenciável noo outcome do eventual negócio.
Para a economia nacional o cenário é simples: dois bancos importantes poderão juntar-se, tornando mais eficiente o uso de recursos, quer físicos, de capital e humanos. Logo, mais eficiencia é gerada. Por outro lado, há o argumento do cariz nacional dos bancos. Ora, como a esquerda política gosta de gritar como se fosse algo de mau ou perigoso, o "capital não tem pátria". E assim é. O capital tem rentabilidade, e é claramente apenas isso que importa. Ou seja, a pergunta a fazer é: o capital em causa tem mais ou menos rentabilidade se estiver em maos portuguesas. Ou de outra forma: quanto custa em termos de rentabilidade o Capital em causa ficar ou manter-se em mãos nacionais?
O core business tanto do BCP como do BPI continua a ser Portugal, e continuará a sê-lo. Por esse motivo e dessa perspectiva, é basicamente indiferente quem controla a estrutura de capitais. Pelas leis europeias é neste momento impossível impedir o movimento de capitais, como forma de manutenção de controlo via investimento nacional. Isso alias seria catastrófico.
A fusão a acontecer não é mais do que um passo no sentido da eficiencia de custos e de rentabilidade de capital, como aliás o mercado deve funcionar. Qualquer outra questão é pura e simplesmente, lateral e indiferente.
Putin deixa caos..por onde passa
Desta feita, em Lisboa!
Graças à visita do presidente da Federação Russa, a cidade de Lisboa imergiu num caos de transito e de mobilidade. Considere-se isso como uma involuntária - porque ninguem perguntou se os cidadãos estariam dispostos a tal - foram de vénia à presença do ex-espião do KGB.
Até o Oceanário encerrou "por motivos técnicos" durante 30 minutos, pelo que o presidente Putin deve aliar a todas as suas qualidades e capacidades, conhecimentos zootécnicos - qual presidente da CM de Ilhavo - ou biológicos e marinhos, já que passou precisamente dentro do Oceanário de Lisboa todo esse periodo de encerramento para "manutenção".
quarta-feira, outubro 24, 2007
SIV, saiba a quem realmente deve a hipoteca
SIV, ou structured investment vehicles, são o meio que as instituições bancárias tem até agora usado para securitizar, agrupar, revender e recomprar todos os seus créditos.
Com a crise do subprime, também estes veículos offshore e off balance sheet deixaram de poder ser avaliados tão facilmente, até porque muitos dos CDOs eram construídos a partir dos SIVs e comprados também por alguns deles.
Numa tentativa de salvar e redinamizar o este mercado, permitindo as instituições financeiras avaliar de certa forma estes instrumentos derivados em carteira, o secretário do Tesouro Norte-Americano Henry Paulson (ex-Goldman Sachs), em conjunto com o Citigroup, Bank of America e JP Morgan Chase (entre outros) tentarão formar um mega SIV.
[toda a história aqui no WSJ]
Com a crise do subprime, também estes veículos offshore e off balance sheet deixaram de poder ser avaliados tão facilmente, até porque muitos dos CDOs eram construídos a partir dos SIVs e comprados também por alguns deles.
Numa tentativa de salvar e redinamizar o este mercado, permitindo as instituições financeiras avaliar de certa forma estes instrumentos derivados em carteira, o secretário do Tesouro Norte-Americano Henry Paulson (ex-Goldman Sachs), em conjunto com o Citigroup, Bank of America e JP Morgan Chase (entre outros) tentarão formar um mega SIV.
[toda a história aqui no WSJ]
terça-feira, outubro 23, 2007
Política honesta
Élio Maia anunciou hoje que mais de metade das promessas e compromissos eleitorais sufragados em Outubro de 2005 já foram cumpridos. Quando a política é feita assim, merece aplauso. Porque apesar de todo o aparato e folclore (incluíndo mascaras de carnaval que muitos apregoam), no fundo a política resume-se ao que se prometeu, ao que se fez e ao que se pagou.
"A obra é de quem a paga"
"A obra é de quem a paga"
Caixa de Pandora
Está aberta a caixa de Pandora em relação às pensões e descontos para a Segurança Social. Mais ou cedo ou mais tarde, acabaria por ser inevitável.
O facto é que o Estado mais uma vez penaliza os seus contribuintes mais fieis pela sua ineficiência na gestão de recursos. E penaliza os pagadores pelos que fogem. Tudo isto sob a forma de défice e desequilíbrio orçamental.
Os pilotos da TAP resumiram bem a situação: trabalhar mais e receber menos pensão, ainda por cima quando já fizeram as suas contribuições durante largos anos. Para agravar, o estudo que revela que poucos são os pilotos que passam dos 65 anos...
Claro que a classe dos pilotos não deve ser excepção. Porque se for, todos poderão ser. A questão não é o ser piloto, a questão é mais uma vez o Estado se intrometer demais, gerir mal, engordar e retirar fundos onde lhe é mais fácil. Se o Estado devia ou não ter Segurança Social, essa é outra questão, mas não ter honra nos fundos que lhe são confiados durante uma vida, ainda por cima de forma obrigatória (obrigação criada por esse mesmo Estado), isso já roça a desonestidade.
Entretanto, fica o primeiro registo de esquerda populista do PSD, que não perdeu a oportunidade para cegamente defender os pilotos da TAP sem sequer tocar na questão essencial.
segunda-feira, outubro 22, 2007
Bail out da Bear Stearns
O banco de investimento norte-americano Bear Stearns está perto de concretizar o cruzamento de participações com a chinesa Citic.
Depois do estalar da crise subprime, em que a Bear Stearns foi obrigada a suspender e terminar com dois dos seus fundos de investimentos e de avultados prejuízos na área de fixed income, surge agora a oportunidade de se manter em actividade, através da parceria (que soa a rescue) dos investidores chineses com excesso de liquidez e poucas oportunidades de entrada em força nos mercados desenvolvidos.
A Lei PT, perdão, a Lei VW
Hoje será muito provavelmente revogada pela UE a chamada "lei da Volkswagen" a qual impede que qualquer accionista possa votar com mais de 20% nas assembleias de accionistas da VW mesmo que detenha uma posição superior em termos de capital accionista. Esta lei foi posta em vigor pelo governo alemão no fim da Segunda Guerra para impedir que a VW saisse das mãos do Estado Alemão, o qual mantem uma participação de 20% através do Estado da Baixa Saxónia.
Soa a algo de familiar ?
De qualquer forma, caso esta revogação seja aprovada pela UE, a Porsche segue como a grande favorecida, pois já detem uma posição dominante em termos accionista, e julga-se que prosseguirá com o takeover total, ate deter mais de 50%.
domingo, outubro 21, 2007
Tensão permanece no Médio Oriente
Depois do Congresso Americano ter recuado nas pretensões de manifestar e apelidar oficialmente o assassinio turco de um milhão e meio de arménios de 1915 como "genocídio", os EUA parecem agora querer considerar mais seriamente formas de impedir diplomáticamente que a Turquia realmente proceda com uma incursão no Norte do Iraque contra os rebeldes curdos do PKK, agora ilegalizado.
Por tudo isto, o preço do crude já bateu os 90 dollares no overnight de quinta feira, pelo o aumento da tensão com ataques curdos a soldados turcos durante esta noite pode precipitar mais uma invasão do Iraque e levar o petroleo a ultrapassar os 100 USD / barril.
Duas questões de fundo impõem-se:
- Porque motivo o mundo ocidental continua a querer manter o erro do pós-Segunda Guerra mantendo o País Iraque, o qual é um conjunto de nações inimigas ?
- Porque motivo deverá a União Europeia aceitar integrar no seu Espaço um país altamente militarizado e localizado em pleno Médio Oriente, sem fronteira definidas nem estáveis, e com conflitos profundos com diversos povos, como o arménio, o grego, o ciprioto ou o curdo ? Ainda com questões por resolver como esta do Curdistão e a mais antiga e aparentemente esquecida da parte da Ilha de Chipre invadida e ainda ocupada pela Turquia...?
Africa do Sul campeã
A Africa do Sul bateu a defensora do título mundial de rugby Inglaterra, e tornou-se pela segunda vez campeã do Mundo, não sem contudo uma polémica acerca de um ensaio inglês mal invalidado que poderia ter mudado o curso da história...
PGR sob escuta?
O Procurador Geral da República afirmou admitir estar sob escuta telefónica. Ora, não querendo sequer questionar o embaraçoso da questão, relembro que o Governo actual é socialista. E isso talvez explique porque razão o caso não está a ser minorizado pela comunicação social e pelos partidos de esquerda.
Um governo de direita a contas com uma questão destas era imediatamente apelidado de fascista e pidesco, e o povo saía à rua...
Um governo de direita a contas com uma questão destas era imediatamente apelidado de fascista e pidesco, e o povo saía à rua...
quinta-feira, outubro 18, 2007
Parque subterrâneo no Rossio em Aveiro ?
A ideia dita assim é meio tresloucada. Diria mesmo descabida. Mas as ideias geniais ate podem ser assim...
Tudo depende do contexto. Um parque subterrâneo so por si no meio do Rossio pode gerar afluencia indesejada de transito ao centro da cidade. Mas por esta via se diminuir drasticamente a circulação automóvel, melhorando significativamente a oferta de transportes publicos (sublinho energeticamente esta parte), então a ideia já não parece tão descabida.
Obra só para mostrar obra, já chegou durante 8 anos de reinado socialista. Se for esta a intenção agora, serei natural e coerentemente contra. Se for enquadrada num plano ambicioso de reformular toda a cidade, com melhoria significativa da qualidade de vida dos munícipes que vivem em Aveiro ou que todos os dias ou esporadicamente para lá se dirigem, então pensemos e discutamos o assunto.
Tudo depende do contexto. Um parque subterrâneo so por si no meio do Rossio pode gerar afluencia indesejada de transito ao centro da cidade. Mas por esta via se diminuir drasticamente a circulação automóvel, melhorando significativamente a oferta de transportes publicos (sublinho energeticamente esta parte), então a ideia já não parece tão descabida.
Obra só para mostrar obra, já chegou durante 8 anos de reinado socialista. Se for esta a intenção agora, serei natural e coerentemente contra. Se for enquadrada num plano ambicioso de reformular toda a cidade, com melhoria significativa da qualidade de vida dos munícipes que vivem em Aveiro ou que todos os dias ou esporadicamente para lá se dirigem, então pensemos e discutamos o assunto.
Quanto custa por Lisboa no nome do Tratado ?
Itália exige manter o numero de deputados, a Polónia exige mais peso na votação, a Bulgária a introdução do seu alfabeto na denominação de Euro nas notas. Portugal vai fazer tudo para chegar a um acordo, porque quer...que o Tratado se chame "de Lisboa". E exigências portuguesas ? Não há ? Estamos todos satisfeitos com o que temos na UE... A
Flexigurança: o que é ?
Para os sindicatos, flexigurança significa despedimento (e é isso que é publicitado para as 180 000 almas hoje presentes na manifestação no Parque das Nações).
Para Sócrates, é um nome bonito, fácil de usar e propagandear, sem nenhum sentido profundo.
Para os economistas, não passa de uma leviana balança entre as exigências dos sindicatos radicais e a necessidade de desenvolvimento da legislação laboral com elevadíssimos custos para TODOS os contribuintes.
Não há flexibilidade sem mobilidade laboral e social. Não há legislação do Estado que obrigue e facilite esse movimento. Não há segurança a dar num país onde a legislação laboral é das mais rígidas da OCDE. Rídiculo é pensar que as empresas devem manter postos de trabalho porque o Estado assim o diz... Se a empresa não necessita desse trabalhador, porque raio deve o Estado obrigar a mais essa contribuição social, não é para isso que servem os já elevados impostos ?
Para Sócrates, é um nome bonito, fácil de usar e propagandear, sem nenhum sentido profundo.
Para os economistas, não passa de uma leviana balança entre as exigências dos sindicatos radicais e a necessidade de desenvolvimento da legislação laboral com elevadíssimos custos para TODOS os contribuintes.
Não há flexibilidade sem mobilidade laboral e social. Não há legislação do Estado que obrigue e facilite esse movimento. Não há segurança a dar num país onde a legislação laboral é das mais rígidas da OCDE. Rídiculo é pensar que as empresas devem manter postos de trabalho porque o Estado assim o diz... Se a empresa não necessita desse trabalhador, porque raio deve o Estado obrigar a mais essa contribuição social, não é para isso que servem os já elevados impostos ?
quarta-feira, outubro 17, 2007
A obscenidade do óbvio ( II )
"Oficialmente, Dalai Lama não é recebido por responsáveis do Governo português, como é óbvio"
Ministro dos Negócios Estrangeiros de Portugal, Luís Amado. 2007/09/09
Já aqui tinha sido ridículo. Mas que dizer quando o Dalai Lama recebe a mais alta distinção do Congresso Americano para civis e é recebido pelo próprio Bush ? E tendo em conta o QI do presidente em questão, é fácil de ver que não é preciso ser muito inteligente para perceber o quão absurdo foi a declaração tanto do MNE como de todo o Governo Português. Vergonhoso.
Ministro dos Negócios Estrangeiros de Portugal, Luís Amado. 2007/09/09
Já aqui tinha sido ridículo. Mas que dizer quando o Dalai Lama recebe a mais alta distinção do Congresso Americano para civis e é recebido pelo próprio Bush ? E tendo em conta o QI do presidente em questão, é fácil de ver que não é preciso ser muito inteligente para perceber o quão absurdo foi a declaração tanto do MNE como de todo o Governo Português. Vergonhoso.
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