Fuuusão ! ( III )

Não vou naturalmente opinar sobre a fusão em si. A questão extra mercado é qual o impacto real para a economia nacional. Não obstante, qualquer que seja esse impacto, é totalmente exógeno e negligenciável noo outcome do eventual negócio.

Para a economia nacional o cenário é simples: dois bancos importantes poderão juntar-se, tornando mais eficiente o uso de recursos, quer físicos, de capital e humanos. Logo, mais eficiencia é gerada. Por outro lado, há o argumento do cariz nacional dos bancos. Ora, como a esquerda política gosta de gritar como se fosse algo de mau ou perigoso, o "capital não tem pátria". E assim é. O capital tem rentabilidade, e é claramente apenas isso que importa. Ou seja, a pergunta a fazer é: o capital em causa tem mais ou menos rentabilidade se estiver em maos portuguesas. Ou de outra forma: quanto custa em termos de rentabilidade o Capital em causa ficar ou manter-se em mãos nacionais?

O core business tanto do BCP como do BPI continua a ser Portugal, e continuará a sê-lo. Por esse motivo e dessa perspectiva, é basicamente indiferente quem controla a estrutura de capitais. Pelas leis europeias é neste momento impossível impedir o movimento de capitais, como forma de manutenção de controlo via investimento nacional. Isso alias seria catastrófico.

A fusão a acontecer não é mais do que um passo no sentido da eficiencia de custos e de rentabilidade de capital, como aliás o mercado deve funcionar. Qualquer outra questão é pura e simplesmente, lateral e indiferente.

Fuuusão ! ( II )

O todo vale mais que a soma das partes ? Essa é a million dollar question.

Putin deixa caos..por onde passa

Desta feita, em Lisboa!

Graças à visita do presidente da Federação Russa, a cidade de Lisboa imergiu num caos de transito e de mobilidade. Considere-se isso como uma involuntária - porque ninguem perguntou se os cidadãos estariam dispostos a tal - foram de vénia à presença do ex-espião do KGB.

Até o Oceanário encerrou "por motivos técnicos" durante 30 minutos, pelo que o presidente Putin deve aliar a todas as suas qualidades e capacidades, conhecimentos zootécnicos - qual presidente da CM de Ilhavo - ou biológicos e marinhos, já que passou precisamente dentro do Oceanário de Lisboa todo esse periodo de encerramento para "manutenção".

Fuuusão !

SIV, saiba a quem realmente deve a hipoteca

SIV, ou structured investment vehicles, são o meio que as instituições bancárias tem até agora usado para securitizar, agrupar, revender e recomprar todos os seus créditos.

Com a crise do subprime, também estes veículos offshore e off balance sheet deixaram de poder ser avaliados tão facilmente, até porque muitos dos CDOs eram construídos a partir dos SIVs e comprados também por alguns deles.

Numa tentativa de salvar e redinamizar o este mercado, permitindo as instituições financeiras avaliar de certa forma estes instrumentos derivados em carteira, o secretário do Tesouro Norte-Americano Henry Paulson (ex-Goldman Sachs), em conjunto com o Citigroup, Bank of America e JP Morgan Chase (entre outros) tentarão formar um mega SIV.

[toda a história aqui no WSJ]

Política honesta

Élio Maia anunciou hoje que mais de metade das promessas e compromissos eleitorais sufragados em Outubro de 2005 já foram cumpridos. Quando a política é feita assim, merece aplauso. Porque apesar de todo o aparato e folclore (incluíndo mascaras de carnaval que muitos apregoam), no fundo a política resume-se ao que se prometeu, ao que se fez e ao que se pagou.

"A obra é de quem a paga"

Caixa de Pandora

Está aberta a caixa de Pandora em relação às pensões e descontos para a Segurança Social. Mais ou cedo ou mais tarde, acabaria por ser inevitável.

O facto é que o Estado mais uma vez penaliza os seus contribuintes mais fieis pela sua ineficiência na gestão de recursos. E penaliza os pagadores pelos que fogem. Tudo isto sob a forma de défice e desequilíbrio orçamental.

Os pilotos da TAP resumiram bem a situação: trabalhar mais e receber menos pensão, ainda por cima quando já fizeram as suas contribuições durante largos anos. Para agravar, o estudo que revela que poucos são os pilotos que passam dos 65 anos...

Claro que a classe dos pilotos não deve ser excepção. Porque se for, todos poderão ser. A questão não é o ser piloto, a questão é mais uma vez o Estado se intrometer demais, gerir mal, engordar e retirar fundos onde lhe é mais fácil. Se o Estado devia ou não ter Segurança Social, essa é outra questão, mas não ter honra nos fundos que lhe são confiados durante uma vida, ainda por cima de forma obrigatória (obrigação criada por esse mesmo Estado), isso já roça a desonestidade.

Entretanto, fica o primeiro registo de esquerda populista do PSD, que não perdeu a oportunidade para cegamente defender os pilotos da TAP sem sequer tocar na questão essencial.

Bail out da Bear Stearns

O banco de investimento norte-americano Bear Stearns está perto de concretizar o cruzamento de participações com a chinesa Citic.

Depois do estalar da crise subprime, em que a Bear Stearns foi obrigada a suspender e terminar com dois dos seus fundos de investimentos e de avultados prejuízos na área de fixed income, surge agora a oportunidade de se manter em actividade, através da parceria (que soa a rescue) dos investidores chineses com excesso de liquidez e poucas oportunidades de entrada em força nos mercados desenvolvidos.

A Lei PT, perdão, a Lei VW

Hoje será muito provavelmente revogada pela UE a chamada "lei da Volkswagen" a qual impede que qualquer accionista possa votar com mais de 20% nas assembleias de accionistas da VW mesmo que detenha uma posição superior em termos de capital accionista. Esta lei foi posta em vigor pelo governo alemão no fim da Segunda Guerra para impedir que a VW saisse das mãos do Estado Alemão, o qual mantem uma participação de 20% através do Estado da Baixa Saxónia.

Soa a algo de familiar ?


De qualquer forma, caso esta revogação seja aprovada pela UE, a Porsche segue como a grande favorecida, pois já detem uma posição dominante em termos accionista, e julga-se que prosseguirá com o takeover total, ate deter mais de 50%.

Tensão permanece no Médio Oriente

Depois do Congresso Americano ter recuado nas pretensões de manifestar e apelidar oficialmente o assassinio turco de um milhão e meio de arménios de 1915 como "genocídio", os EUA parecem agora querer considerar mais seriamente formas de impedir diplomáticamente que a Turquia realmente proceda com uma incursão no Norte do Iraque contra os rebeldes curdos do PKK, agora ilegalizado.

Por tudo isto, o preço do crude já bateu os 90 dollares no overnight de quinta feira, pelo o aumento da tensão com ataques curdos a soldados turcos durante esta noite pode precipitar mais uma invasão do Iraque e levar o petroleo a ultrapassar os 100 USD / barril.

Duas questões de fundo impõem-se:

- Porque motivo o mundo ocidental continua a querer manter o erro do pós-Segunda Guerra mantendo o País Iraque, o qual é um conjunto de nações inimigas ?

- Porque motivo deverá a União Europeia aceitar integrar no seu Espaço um país altamente militarizado e localizado em pleno Médio Oriente, sem fronteira definidas nem estáveis, e com conflitos profundos com diversos povos, como o arménio, o grego, o ciprioto ou o curdo ? Ainda com questões por resolver como esta do Curdistão e a mais antiga e aparentemente esquecida da parte da Ilha de Chipre invadida e ainda ocupada pela Turquia...?

Business Intelligence: SAS forum Portugal

http://www.sas.com/offices/europe/portugal/eventos/sfp2007/index.html

Africa do Sul campeã

A Africa do Sul bateu a defensora do título mundial de rugby Inglaterra, e tornou-se pela segunda vez campeã do Mundo, não sem contudo uma polémica acerca de um ensaio inglês mal invalidado que poderia ter mudado o curso da história...

PGR sob escuta?

O Procurador Geral da República afirmou admitir estar sob escuta telefónica. Ora, não querendo sequer questionar o embaraçoso da questão, relembro que o Governo actual é socialista. E isso talvez explique porque razão o caso não está a ser minorizado pela comunicação social e pelos partidos de esquerda.

Um governo de direita a contas com uma questão destas era imediatamente apelidado de fascista e pidesco, e o povo saía à rua...

Parque subterrâneo no Rossio em Aveiro ?

A ideia dita assim é meio tresloucada. Diria mesmo descabida. Mas as ideias geniais ate podem ser assim...

Tudo depende do contexto. Um parque subterrâneo so por si no meio do Rossio pode gerar afluencia indesejada de transito ao centro da cidade. Mas por esta via se diminuir drasticamente a circulação automóvel, melhorando significativamente a oferta de transportes publicos (sublinho energeticamente esta parte), então a ideia já não parece tão descabida.

Obra só para mostrar obra, já chegou durante 8 anos de reinado socialista. Se for esta a intenção agora, serei natural e coerentemente contra. Se for enquadrada num plano ambicioso de reformular toda a cidade, com melhoria significativa da qualidade de vida dos munícipes que vivem em Aveiro ou que todos os dias ou esporadicamente para lá se dirigem, então pensemos e discutamos o assunto.

Quanto custa por Lisboa no nome do Tratado ?

Itália exige manter o numero de deputados, a Polónia exige mais peso na votação, a Bulgária a introdução do seu alfabeto na denominação de Euro nas notas. Portugal vai fazer tudo para chegar a um acordo, porque quer...que o Tratado se chame "de Lisboa". E exigências portuguesas ? Não há ? Estamos todos satisfeitos com o que temos na UE... A

Flexigurança: o que é ?

Para os sindicatos, flexigurança significa despedimento (e é isso que é publicitado para as 180 000 almas hoje presentes na manifestação no Parque das Nações).

Para Sócrates, é um nome bonito, fácil de usar e propagandear, sem nenhum sentido profundo.

Para os economistas, não passa de uma leviana balança entre as exigências dos sindicatos radicais e a necessidade de desenvolvimento da legislação laboral com elevadíssimos custos para TODOS os contribuintes.

Não há flexibilidade sem mobilidade laboral e social. Não há legislação do Estado que obrigue e facilite esse movimento. Não há segurança a dar num país onde a legislação laboral é das mais rígidas da OCDE. Rídiculo é pensar que as empresas devem manter postos de trabalho porque o Estado assim o diz... Se a empresa não necessita desse trabalhador, porque raio deve o Estado obrigar a mais essa contribuição social, não é para isso que servem os já elevados impostos ?

A obscenidade do óbvio ( II )

"Oficialmente, Dalai Lama não é recebido por responsáveis do Governo português, como é óbvio"

Ministro dos Negócios Estrangeiros de Portugal, Luís Amado. 2007/09/09

Já aqui tinha sido ridículo. Mas que dizer quando o Dalai Lama recebe a mais alta distinção do Congresso Americano para civis e é recebido pelo próprio Bush ? E tendo em conta o QI do presidente em questão, é fácil de ver que não é preciso ser muito inteligente para perceber o quão absurdo foi a declaração tanto do MNE como de todo o Governo Português. Vergonhoso.

FMI revê em baixa crescimento português...

...mas mesmo assim não tenho dúvida alguma que a frase de Jose Socrates a este propósito seria qualquer coisa do género: "Portugal cresce mais que Itália".

Portugal continua há longos anos a divergir em relação à Europa, isto é, cada vez estamos relativamente mais pobres.

Shengen chega ao Norte do Iraque

Como muito a tempo aqui referi, a Turquia está a tornar-se o centro das atenções geopolíticas e financeiras.

No plano geopolítico, teme-se uma invasão ao norte do Iraque para resolver o eterno problema Curdo, retidos num País (o Iraque) que não é nem nunca foi uma nação.

No plano financeiro, porque a tensão no Médio Oriente (ou "Middle West" como um Engenheiro conhecido da nossa praça lhe chamou) provoca sempre pressão no preço do Crude, atingindo máximos sucessivos.

China em conclave comunista

Hu Juntao e seus camaradas juntaram-se no Congresso do Partido Comunista Chinês que reúne cada 5 anos.

Curiosamente, falou-se de democracia num país onde tudo é decidido por alguns, num local fechado e vedado ao povo, e onde as diferenças sociais são mais graves que em qualquer outro país dito capitalista. Alias, o próprio Hu Juntao continuará a ser presidente porque o congresso assim o decide, não o povo. A grande vontade saída deste congresso não é mais do que tornar a China um país de classe média. Afinal agora não é a abolição de classes, já é tornar tudo em classe média. Diga-se que em parte já conseguiram, já que EM MÉDIA, as classes estão mais ricas... o pior é o desvio padrão...

Para agravar o ridículo comunista, esta semana a revista The Economist publica um artigo em que revela que na China nem o consumo das famílias, nem a sua poupança aumentaram. Ou seja, o equilibro normal em que menos consumo significa mais poupança, não acontece na China. Inclusivamente os niveis de poupança estão abaixo das dos EUA. Isto resulta essencialmente do facto das industrias serem de capital intensivo e a sua distribuição para os households quer atraves de salários ou dividendos são escassas.

Que comunismo, hein !

Se não tens pais ricos, nem ganhaste a lotaria...

...vai ao BES, mas se tens...vai ao BCP!

De Ilhavo à Lapa

Ribau Esteves, Presidente da CM de Ilhavo é o novo Secretário-Geral do PSD.

Se este Engenheiro Zootécnico tiver tanto engenho em lidar com a confusão das obras da ponte da Praia da Barra como com a confusão ideológica - e não só - deste PSD, então auguro um belo futuro para o também Engenheiro Sócrates...

Poll

De forma totalmente coincidente, lancei há uma semana uma poll sobre a actuação dos vereadores do PS na CM de Aveiro a par da sondagem entretanto publicada no Diário de Aveiro sobre o Executivo da CM de Aveiro.

A participação nesta poll foi suficientemente relevante para referi-la aqui, embora naturalmente sem qualquer relevancia estatística, com o natural enviezamento pelos leitores que habitualmente visitam o blog.

"Qual a sua opinião sobre a actuação dos vereadores do PS na CM de Aveiro ?


Muito Boa: 15%
Boa: 5%
Mediana: 5%
Mediocre: 15%
Muito Má: 50%
Tão má quanto os CDS/PSD: 10%
Tão boa quanto os CDS/PSD: 0%

Mistérios da Religião ( II )

Mário Soares foi na passada semana nomeado presidente da Comissão da Liberdade Religiosa, instituída em 2004.

Nada melhor que o maior crítico e devastador da Igreja Católica em Portugal - assim de todos os actos beneméritos e sociais que tal acção põe em causa -, para este lugar.

Alias, as suas ligações conhecidas á Maçonaria indicam toda a intenção da nomeação.

Mistérios da Religião ( I )

O novo edifício do Santuário de Fátima custou à Igreja Católica para cima de 80 Milhões de Euros. Sendo um privado, tem todo o direito e liberdade de o fazer. Mas ninguém se interroga se não será um gesto de escandalosa opulência, ainda mais para os princípios morais que advoga e que por tantos são seguidos ?

Congresso do PSD, pelos próprios

- O que espera deste Congresso?

"Que acabe no Domingo."

A propósito do OE 2008

Maior receita e mesma despesa = menor defice. Correcto.

Mas maior receita e mesma despesa = maior Estado. Também correcto. Infelizmente

O edge espanhol

O Boom económico espanhol é um caso de crescimento impressionante. As grandes empresas espanholas conseguiram afirmar-se na economia global, tornando-se elas próprias globais, atraves de aquisições.

Contudo, a UE vem agora ameaçar cobrar às empresas espanholas aquilo que pode ser considerado uma vantagem competitiva irregular, via legislação fiscal do Estado espanhol.

Ou seja, inteligentemente (ao contrario de Portugal, para variar), Espanha encetou uma politica fiscal que favorecia imenso a expansão das suas empresas, via prolongamento do prazo de amortização do goodwill até 10 anos, entre outros descontos fiscais.

Este goodwill, que resulta da diferença entre valor contabilistico (ou de avaliação de activos em balanço) e valor de compra, tem que ser inscrito em balanço e pode de facto tornar a carga fiscal muito elevada após a aquisição. O Estado espanhol ao facilitar fiscalmente esta amortização, permitiu a empresas sediadas em Espanha competir no mercado global e adquirir grandes grupos. Como por exemplo a Telefonica a adquirir a O2 britânica e o Santander a aquirir o Abbey.

A questão é de facto interessante, porque para todos os efeitos a política fiscal é a única que permaneceu na esfera de cada Estado-Membro, contudo o seu uso na prática não passa de um subsídio de Estado Espanhol a estas empresas. Um caso a ser seguido com interesse, onde agora a decisão está do lado da UE...

O genocídio turco

Em 1915 1.500.000 de arménios foram mortos pelo Império Otomano. Facto histórico, talvez desconhecido por muitos.

A Turquia (que à altura ainda não havia sido criada) nega este facto. Mais, todos os turcos negarão categóricamente este facto, e quando confrontados sentem-no como uma questão de honra. Eu próprio já tive oportunidade de o comprovar pessoalmente.

A questão porém, vai muito mais longe que a negação do facto histórico. O senado americano quer passar uma declaração em como este genocídio de facto existiu.

A Europa em favor da relação com a Turquia, nem quer falar do assunto. Nem de como Constantinopla passou a Istambul. Ou de como a Turquia invadiu inadvertidamente parte da ilha de Chipre. E continua a não aceitar a restante parte da ilha como Estado independente. Nem de como a Turquia faz atropelos à democracia e aos direitos humanos. Ou de como a religião muçulmana interfere na legislação.

E para agravar toda a esta situação, para além de já ter declarado a deterioração da relação com os EUA pela declaração do senado americano, a Turquia pretende ainda na proxima semana aprovar uma acção militar no norte do Iraque contra os curdos.

Depois disto, restão grandes dúvidas sobre a adesão da Turquia à UE ??

Depois de tanta celeuma...

...parece que todos ficaram satisfeitos com o acordo Beira-Mar / EMA / CMA... incluíndo a oposição...

E as críticas lançadas ao Vereador Caetano Alves não passavam de calúnias politicamente oportunistas.

Cesar e Jardim juntos !

Finalmente tudo ficou mais claro. Os territórios insulares pretendem duas coisas: mais dinheiro e mais independência do Estado.

Ora, qualquer adolescente sabe que só com mais do primeiro consegue a segunda. O problema é que o adolescente precisa conquistar a independencia auferindo dinheiro. As regiões autónomas pretendem pura e simplesmente que o Estado contribua e ao mesmo tempo providencie mais independencia. Neste caso, independencia, terá que começar pela financeira... Nada deveria afligir mais o contribuinte médio portugues que ver os senhores presidentes das regiões autónomas inaugurar obra atras de obra, cada uma mais inoportuna e inutil que a antecendente...

E eu que pensava que a MoveAveiro era má...

... a Carris é ainda pior.

Não se compreende os atrasos em transportes públicos, muito menos em numa suposta capital europeia.

Sem mobilidade interna não ha mobilidade do facto trabalho que resista...

E claro, só quando houver ou liberalização ou privatização total dos serviços de transportes a incompetência pode acabar... Porque o mercado é implacável com a incompetência, ao contrário do Estado...

Flexigurança discutida na UA

A questão da flexigurança foi discutida hoje no Departamento de Economia (DEGEI) da Universidade de Aveiro.

Apesar de algo fora de contexto actual, nunca são demais tais discussões, embora pense que a cultura do portuguesismo impede a funcionamento de um regime que incide na produtividade e vontade de trabalhar das pessoas.

Mais, a questão deverá ser muito mais a pesada carga fiscal (e seu desequilíbrio), com a discussão de taxas planas (flat taxes) e de abolição de descontos e benefícios fiscais. Além do mais, a flexigurança baseia-se em muito na mobilidade física, que em Portugal é inexistente.

ABN comprado por consorcio

Foi concluído o bid do consórcio liderado pelo Royal Bank of Scotland (RBS), e constituído também pelo Santander e Fortes, sobre o banco holandês ABN Amro.

Num negócio que já havia começado na compra pelo Bank of America do LaSalle, o takeover surge como dos maiores de sempre, nada mais nada menos que 121 bilioes (milhar de milhoes) de euros.

Fascismo nunca mais !

Os sindicatos de professores que não são partidos e que não são os professores, embora seja constituido por professores, e que são dirigidos por sindicalistas que Socrates descobriu serem todos comunistas, acusaram o Governo socialista de fascista. Confuso?

factos:
- Os sindicatos não têm que ser comunistas, nem tão pouco de esquerda, embora em Portugal sejam todos comunistas.
- O Governo não é fascista, nem tão pouco neo-liberal (gosto pouco da ligação fascismo a neo-liberalismo).
- Sócrates tem que ouvir as manifestações e apupos, por mais ridiculas, incompreensíveis e inoportunas.
- O Governo é tudo menos perfeito.
- O PCP vive noutro planeta, com o relógio atrasado uns 30 anos.

Putin, o agente eterno

Depois do acabada a discussão em torno da possibilidade do cargo de Presidente da Federação Russa poder vir a ser prolongada ou poder ter maior numero de mandatos, Vladimir Putin já encontrou a solução para continuar a ser o líder absoluto da Russia: concorrer ao cargo de Primeiro-Ministro e conferir mais poderes desde já a essa posição.

A Democracia no seu esplendor, claramente.

Subprime também atinge Brown

O PM britânico Gordon Brown recuou nas intenções de convocar eleições antecipadas no UK. Depois de ver o seu Partido Trabalhista perder 10 pontos nas sondagens com a consequente subida dos Tories, Brown parece agora já não querer ir a votos, numa subita mudança de planos que a oposição e naturalmente os eleitores estranham. Até porque a justificação é no minimo fraca: ter um plano para o UK.

Desta forma, Brown so poderá ser sufragado daqui a dois anos, que é precisamente o tempo que tem para justificar esta sua decisão como um não apego ao poder.

Não indiferente a esta decisão deve estar também a crise financeira mundial, é que o comportamento do Banco de Inglaterra (BoE) não foi especialmente feliz. O governador Mervyn King do BoE numa primeira instancia fez saber ao mercado que não ia facilitar a vida aos bancos ingleses que cairam na teia do subprime norte-americano não injectando liquidez, para depois num acto de desespero espotelado pela Northern Rock, resolve garantir todos os depósitos. Já para ainda não esquecer que o BoE ao não garantir a confidencialidade do acesso aos emprestimos de liquidez do banco central permitiu toda a crise do Northern Rock, para além de cobrar a todos os bancos ingleses uma penalty rate, não praticada em tal dimensão pelo ECB, ao qual por todos estes motivos recorrem os bancos ingleses. Esta inconsistencia do BoE deverá marcar o futuro de Mervyn King. E como consequencia provavelmente também o de Brown...

Que vereador da oposição!

E que medidas advoga o PS para estancar o défice? [O Aveiro]

"O PS já respondeu a isso diversas vezes pela voz do presidente da concelhia na Assembleia Municipal e não vou ser eu, neste momento, a reiterar o que o partido referiu. (...)"
[Vereador Nuno Marques Pereira]


Excerto de entrevista publicada n'O Aveiro. Ver completa aqui.


É sempre agradável perceber que nem o proprio vereador socialista faz a minima ideia de quais as soluções apresentadas pelo PS para resolver o problema que ele próprio [o PS] criou no passado não muito distante.

Desemprego em Portugal supera Espanha

Há mais de 20 anos que tal não sucedia. Portugal conseguiu sob a égide do Governo socialista um feito histórico: superar o nível de desemprego espanhol, considerado como estruturalmente dos mais elevados da Europa, mesmo depois do boom economico que desempenho a economia espanhola nesta última década (deixando a anos-luz a portuguesa).

O Governo Português parece responder com tranquilidade, querendo esperar pelo fim da legislatura para ser avaliado quanto à promessa de criação massiva de emprego.

É claro que já todos sabemos o que vai sair daqui: mais gastos públicos para dar empregos não criados pela economia real, mais orçamento para alimentar a bolha da construção e calar os sindicatos que não sabem defender realmente o futuro de todos os trabalhadores (empregados ou não).

Ou seja, na pratica o contribuinte que não está desempregado paga com os seus impostos não só o subsídio de desemprego para os que procuram e para os que não querem procurar emprego (porque preferem o subsídio) e vão também pagar outro subsídio de desemprego (ou subsídio de integração, se o grosso dos empregos criados forem ocupados por imigrantes, como é de esperar) via obras públicas. Será mesmo este tipo de economia ao empurrão do Estado ineficiente que queremos?

Alan Greenspan em Lisboa

Para divulgar o seu novo livro, Alan Greenspan esteve esta semana em Lisboa, almoçando com o topo dos gestores e banqueiros portugueses.

Uma reforma de luxo do ex-presidente da FED - que supervisionou durante 20 anos -, já que cobra para cima de 100 mil euros por cada conferência, para além de ser consultor de várias empresas globais.

O altruismo de Soares

A Galp fechou esta semana um acordo com a Venezuela para exploração de petroleo naquela república socialista. Não obstante todas as restrições à liberdade existentes na Venezuela, assim como o autoritarismo de Chavez, com que o Ocidente revela uma inquietante complacência (pergunto-me se em vez de admiração a Fidel, Chavez admirasse Pinochet esta reacção ocidencial seria semelhante), o mercado entendeu como um bom negócio.

Mais, tendo em conta que muitas multinacionais sairam da Venezuela após golpes (noutras circunstancias semelhantes há quem lhe chame "assalto" ou "roubo") a empresas, nacionalizando-as ou obrigando-as a sair, a Galp decidiu investir na Venezuela. Tendo em conta estas saídas, parece bom negócio. Tendo em conta o risco de completa nacionalização da economia venezuelana...talvez não.

De qualquer forma, este negócio contou com o alto patrocínio do ex-Presidente, ex-Primeiro-Ministro e ex-candidato a Presidente da República Portuguesa Mário Soares, que se recusou a ser chamado de "intermediário" porque afirma não ter sido remunerdo por tal desempenho.

Puro altruísmo, Dr Soares!

...e Aveiro?

Findas as eleições no PSD, impõe-se a questão: que ganhou Aveiro com o apoio de Elio Maia a Marques Mendes ? E, já agora, que perdeu ?

Valeu mesmo a pena ?

Quem vai comer os M&Ms agora ?

Mendes foi engolido numa noite de vendavel pelas bases. E agora os glutões - leia-se barões - já afiam os dentes. Manuela Ferreira Leite veio esclarecer que votou Mendes - que grande ajuda e convicção ! - e agora como fica Menezes ? Será o PSD suficientemente sedento de poder para se reunir sob um líder com sotaque nortenho sem dimensão nacional ainda conquistada ? Nenhuma das hipoteses parece ser boa...

"É uma desgraça!"

Afinal já não é bem isso que foi dito, mas pareceu...

Em que é que ficamos Dr Soares? Talvez na reforma política...

Não há subprime em Portugal? Think again...

Não é estranho que tantos responsáveis (incluindo banqueiros e desde já o Presidente da Republica) venham a público com tanta frequencia e inusitadamente dizer que não é preciso preocupação, porque Portugal não é afectado directamente pela crise no subprime (e respectivos activos financeiros relacionados) ?

sar-KO-zee !

KEYR-geez-stan

moor-EH-tain-ee-a

hah-RAR-ray

moo-GAH-bee

sar-KO-zee

kah-RAH-kus

Confuso ? É apenas a ajuda com a fonética que o discurso de Bush na ONU lhe disponibilizava e que breves momentos esteve publicado no site oficial. Brilhante este líder da maior potencia do mundo. Já agora, aqui ficam as soluções...

Kyrgyzstan: KEYR-geez-stan

Mauritania: moor-EH-tain-ee-a

Harare: hah-RAR-ray

Mugabe: moo-GAH-bee

Sarkozy: sar-KO-zee

Caracas: kah-RAH-kus

E, Dr Elio Maia, se...Menezes ganhar ?

Ilhavo, na pessoa do seu Presidente, militante do PSD e Vice-Presidente da Associação Nacional de Municípios está do outro lado da barricada.

Não posso deixar de, mais uma vez, estranhar a intromissão do Presidente da CM de Aveiro, independente, nestas (cada vez mais sujas e embaraçosas) eleições internas do PSD.

Novo Director de Impostos não é especialista em...Fiscalidade

Ele próprio o diz, reforçando que caso fosse convidado para consultor fiscal, recusaria por não ter nem experiência nem competência. Ainda segundo o novo Director da DGCI, a sua principal função é de gestão.

Brilhante!

Mourinho afinal cria instabilidade...a Santana

Noutro registo, Pedro Santana Lopes indignou-se pela SIC Notícias ter interrompido a sua entrevista para dar em directo a chegada de José Mourinho a Lisboa.

E com razão diga-se. Senão veja-se:

Em caso de entrevista a um outro qualquer ex-Primeiro-Ministro teria acontecido o mesmo ? Santana sofre da sua exposição mediática e da exposição da vida privada que nunca quis esconder. Mesmo assim, um ex-Primeiro-Ministro merece mais respeito por parte dos jornalistas.

Não ficou bem à SIC Notícias.

M&Ms (IV): a diáspora do PSD

LFM congratulou-se por saber que LMM tem 200 apoiantes/militantes/pagantes no meio da América do Sul, na Amazónia. [não, não estou a inventar]

É de facto de saudar esta expansão social-democrata pelo mundo.

Já triste é ver que um partido que se diz de alternativa de Governo não apresenta nenhuma proposta de governação. Pior, agora é bem visivel que para o PSD tudo vale para chegar ao poder. Pagar quotas a falecidos, militantes fantasma, caciquismo do pior. Mais, tudo se resume a saber quem consegue reunir maiores apoios...para ganhar vantagem nestes aspectos estatutários, ou seja, a propria legalidade é constantemente posta em causa.

Quando o poder não está à vista, dividem-se. E nem preciso dize-lo: se Marques Mendes tivesse reais possibilidades de ser Governo, Menezes candidatar-se-ia ?

Um partido assim no Governo de Portugal ? Por mim nunca.

Estado da Corrupção

Se a grande fonte de corrupção são os políticos e os funcionários públicos, ou seja, a troca de interesses entre privados e o Estado, então não será precisamente a opulência e excessivo tamanho e extensão do Estado e seus tentáculos (como a burocracia e a legislação complexa, portanto torneável) a grande causa da corrupção? Se privados favorecem uns em deterimento de outros, o prejuizo fica na esfera privada (aqui o Estado pode e deve legislar, apenas). Se Estado através dos seus agentes favorece privados, então o prejuízo é de todos, leia-se, contribuintes e demais utentes. Parece-me óbvio: menos Estado, menos corrupção.



nota: Publicado ontem o ranking de transparência e grau de corrupção dos Países, avaliando confiança nos políticos e funcionários públicos, é de notar que Portugal não só caiu no índice, como se coloca atrás de paises como Chile, Espanha, Estónia e Barbados. Nada de espantar, contudo. [ver aqui]

Hipers ao Domingo

Custa-me perceber por que razão o Estado acha que não devo poder fazer compras onde quiser num específico dia da semana. Nem a Igreja Católica chega a tanto, onde apesar de dia santo, não impede que se façam as compras muitas vezes no único dia da semana em que o tempo mais abunda.

Mas não, o Estado Português acha por sua livre iniciativa que os portugueses ao Domingo só podem fazer compras noutros lados...que estão fechados. Hipermercados abertos ao Domingo significa mais emprego, mais liberdade de escolha, menos transito, menos confusão. Se vivemos em economia aberta e de mercado, porque razão não há concorrência ao Domingo? Esta lei criada pelo Governo de Guterres é absolutamente ridícula. Não por estar fechado ao Domingo o hipermercado que irei passar a ir à mercearia. Só o Estado parece não entender que esta diferenciação de serviços se faz de outra maneira, e que a própria competitividade do pequeno comércio passa por outro tipo de incentivos...

Quem falta processar nos EUA?

Um Senador Norte-Americano do Estado do Omaha decidiu processar judicialmente....Deus ! Ao que parece o Senador pretende levar Deus à barra do tribunal do Douglas County District por considerá-Lo responsável pelas terríveis catastofres naturais que têm assolado a região. E tenta ao mesmo tempo provar que o sistema judicial americano de tão fácil que é processar alguem, roça o rídiculo. [ ver notícia aqui ]

Curioso verificar que as testemunhas nos EUA juram sobre a Bíblia Sagrada dizer toda a verdade, o que só por si implica a aceitação pelo tribunal que Deus de facto existe. Ora, se existe, naturalmente que pode ser processado...

Na mesma linha de raciocínio, proponho que alguém processe Deus ou Jesus Cristo em Portugal. Este processo seria uma verdadeira dor de cabeça para o sistema judicial português. Não pelo suposto arguido não poder ser presente a tribunal, mas antes por este eventualmente sobreviver anos suficientes para assistir ao processo todo... Coisas do sobrenatural, portanto.

Inglês Técnico

Relembrem-me: o famoso curso de engenharia do actual primeiro-ministro português incluia um curso de inglês técnico, certo? Certo ?!?!

Socrates e Mahmoud Ahmadinejad nos EUA

Bush, Socrates e Mahmoud Ahmadinejad estão juntos nos EUA. Três dos lideres mais brilhantes da humanidade juntos na América. God bless America !

Á Lei do Murro

Do caso Scolari há pouco a dizer. Um valente e obvio murro num jogador sérvio. Menos óbvia é a posição da FPF. Em que será que se baseia a FPF para apoiar o Sr. Scolari? Será no título de utilidade pública?

Pode-se fazer...mas é proibido...

Desta vez nao é o aborto. O Governo PS devia ir para os manuais de direito como quem mais eficientemente conseguiu tornar o proibido possível legalmente, sem deixar de o ser.

Desta vez é a distribuição de seringas nas prisões. Consumir drogas nas prisões é proibido (não só nas prisões...presume-se), mas não só se pode fazer, como o próprio Governo assume que é feito e incentiva. Se a saúde dentro da prisão é obviamente uma preocupação, maior preocupação é um Estado que assume ser impotente para fazer-se cumprir...mesmo dentro dos muros de uma prisão. Ora, se o Estado não consegue fazer cumprir as suas regras num local que ele proprio cria para privar a liberdade dos criminosos e faze-los ficar de novo prontos para a vida em sociedade, onde é que vai conseguir fazer cumprir as suas leis ?

M&Ms (III)

Ou muito me engano, ou o PSD vai rapidamente perceber o grande problema das eleições directas em vez do tradicional Congresso electivo: é que enquanto no Congresso os candidataos perfilam-se, degladiam-se e discutem no momento, nas directas os candidatos vao aparecendo e desaparecendo, as datas sao passiveis de adiamento, o cacique é ainda maior, e a legitimidade do líder, por muito que esteja legitimada pelo voto directo, é muito mais susceptível de ataque, criando uma instabilidade muito superior em termos temporal e de magnitude.

Claro que tudo seria mais fácil, não fossem todos os candidatos alinhados pela mediocridade política.

Finalmente Paulo Macedo é substituído

José Azevedo Pereira é o novo responsável do Ministério das Finanças na DGCI, substituíndo finalmente Paulo Macedo. A tarefa não é fácil, nem tão pouco fazer esquecer Paulo Macedo, que fez perceber ao País o significado da palavra produtividade. Salário elevado, resultados correspondentes. Vejamos se o novo director da DGCI não fica demasiado catalogado com o mundo académico e consegue arrecar mais impostos, com mais justiça e equilíbrio. Ficamos para ver...e pagar.

Tão diferentes...

Autarca critica inquérito a atrasos nos pagamentos a empreiteiros

"São objectivamente incompreensíveis. Quando tentamos perceber não somos capazes de perceber"

"a realidade parece substancialmente diferente”, garantindo que "a Câmara tem acordos de pagamentos que funcionam com normalidade e nenhuma cobrança judicial por incumprimentos.”

"(...) este tipo de inquérito deveria analisar a situação financeira por fornecedores e não o atraso médio dos pagamentos"

Desta vez, é este.

Crise no "Middle West"

Para além do "à vontade" no inglês, o nosso Primeiro Ministro ainda trocou a rosa-dos-ventos... A gaffe deve estar incluída no protocolo diplomático para deixar o presidente Bush mais à vontade...

Agradecimento: "O Insurgente"

M&Ms (II)

Derretem-se na boca, e não nos votos. Debate sintomático do porquê o PSD não é Governo em Portugal, nem o será num futuro próximo. Por aqui, Sócrates pode estar (infelizmente) descansado.

Mendes não consegue ter perfil nem programa de líder, é e continuará a ser uma cara do aparelho.

Menezes não tem estatuto nem projecção. Mas tem melhor programa (pior, era difícil...).

M&Ms

"Tenho uma relação de proximidade muito grande com Aveiro há muitos anos"
Marques Mendes, SIC Noticias, 2007-09-18

Hiperinflação no Zimbabwe

Depois da expulsão dos ingleses da então Rodésia em 1980, tudo tem corrido mal. Pior ainda quando os ultimos empresários brancos foram expulsos e expropriados nos ultimos anos.

O Zimbabwe vive um periodo extaordinariamente dificil em termos económicos, com a inflação segundo o Governo a cifrar-se nos 4500% (segundo analistas, já vai em 15000%). Com estes numeros, o salário desvaloriza-se em 2 horas, e a corrida aos mantimentos é constante.

Para piorar, o governo decidiu fixar preços administrativamente, com pena de prisão para quem não cumprisse. Para além da inflação, os pouco vendedores ainda tem de enfrentar o medo e repressão.

fonte: "Newsweek"

Bail out!

Ben Bernanke, o chairman do Fed, resolveu hoje cortar as duas taxas de referência (a discount rate e o target do Fed funds rate) em 50 bp, ou seja, 0,50%. A taxa de juro de referência dos EUA está agora em 4,75%.

Todo este cenário resulta da avaliação que o Fed faz da economia norte-americana e do efeito do subprime na economia real. Contudo, dada a magnitude do corte (o normal sao 25 bp) tudo isto parece muito mais uma forma de "salvar" o sector financeiro do que outra coisa. As acções agradecem, com fortes ganhos imediatamente a seguir ao anuncio da decisão.

A questão impõe-se: será que esta acção do Fed poderá resolver o problema da economia americana, nomeadamente da bolha imobiliária, ou poderá agravá-la ? E por outro lado, até que ponto sendo esta uma crise de confiança do sector financeiro, poderá esta actuação normalizar a relação dos bancos entre si e com os seus clientes ?

Em minha opinião, não. Bem pelo contrário, este passo pode ter ser decisivo para o inicio de uma recessão bem maior nos EUA (sendo já o primeiro sinal). E quando os EUA espirram...

Poker: campeã do World Series of Poker Europe de 18 anos!

A norueguesa Annette Obrestad é a nova campeã do World Series of Poker Europe que decorreu em Londres (Leicester Square), arrecadando um prize money de 2 Milhões de USD. Incrivel dada a sua tenra idade (18) não a permitir sequer concorrer a semelhantes torneios nos Estados Unidos (apenas a partir dos 21).

No último lance venceu os dois pares do seu adversário com um trio de setes.

Subprime Português (II)

Depois disto, relembro este post.

"A idade da turbulência"

Já está nas bancas o novo livro de Alan Greenspan, o mediático e estonteante antigo presidente da Reserva Federal Norte-Americana, a qual presidiu durante 18 anos. Por entre críticas a George Bush (pai e filho), diz que chegou a temer ataques nucleares aos EUA, assim como contaminação de reservas de aguas, depois do 11 de Setembro. Afirmou também que por entre os diversos Presidentes Norte-Americanos com quem trabalhou, Clinton e Nixon foram os que achou mais inteligentes.

Greenspan é conhecido pelo discurso enigmático e simbólico quando presidia ao Fed, ficando expressões marcantes como "exuberancia irracional dos mercados" e "conundrum".

O livro "The Age of Turbulence" está dividido em duas partes, a primeira sobre as suas memórias mais pessoais, e a segunda sobre a sua actuação no Fed.

Claramente a não perder, hoje Terça-Feira nas livrarias.

iPhone: exclusivo TMN ?

A Telefónica e PT parecem entender-se na área das telecomunicações moveis, ao tentar o exclusivo do iPhone para a O2 espanhola e TMN. Tudo para evitar que a Vodafone fique com o exclusivo, que parece cada vez mais dificil.

Nova Lei processo Penal

Mais do que o ridículo que é um Estado prender e soltar presos preventivos ao sabor da legislação, o pior é sem dúvida a incrível falta de modernização informática de todo o sistema judicial portugues. Em termos de informatização da justiça, devemos estar entre a criação do sistema MS-DOS e abolição do papel. Ou seja, em inícios da decada de 80...

Não seria mais simples INVESTIR em transformar toda a papelada processual e todo o sistema burocratico em suporte informático. Sem fazer contas, é mais que provavel por muito que isto custasse durante num periodo inicial, a poupança futura é mais que garantida.

A juntar ao sistema legislativo mais retrogrado e complexo do mundo ocidental, estamos na idade da pedra da resolução burocrática... E nem sequer é preciso mais funcionários...se calhar são precisos é outros funcionários...

Northern Rock: a corrida aos depósitos

Já há muitos anos não se via tal coisa em território europeu, também resultante da maior estabilidade e controlo que é mantida sobre o sistema bancário.

Mas o facto é que o 3º maior banco ingles em termos de hipotecas teve enormes dificuldades de tesouraria resultantes da instabilidade do sistema bancário e teve que recorrer ao Bank of England (BoE) para resolver parte desse problema. Mas o BoE teve uma política punitiva para quem recorria a este tipo de emprestimos, ou seja, aplicava uma penalty rate, o que não ajudou muito para o caso.

Depois do Northern Rock avisar para diminuição consideravel de resultados esperados, a acção caiu cerca de 30%, o que fez pela primeira vez em muitos anos na Europa assitir-se a uma corrida aos depósitos. Obviamente, nenhum banco do mundo consegue sobreviver se todos os seus clientes decidirem levantar todo o dinheiro de uma só vez...

Ou seja, este é o grande receio dos Bancos Centrais e o motivo maior para que haja injecção de liquidez no sistema. Daí a grande preocupação dos responsáveis com esta crise de confiança desencadeada pelo subprime. Uma generalização de corrida aos depositos poderia destruir todo os sistema bancário, e deixar as economias em colapso.

Continua a luta pelo ABN Amro

Desde há alguns meses a esta parte duas ofertas concorrentes tentam ganhar o controlo do ABN Amro, um banco holandês com infraestruturas em diversas vertentes do negócio, nomeadamente na banca comercial, de investimento, corporate e mortgage.

Não se trata contudo de uma OPA normal, já que em cima da mesa está a dilaceração do ABN, iniciada com a venda do banco de mortgage americano La Salle ao Bank of America. Apesar disso, o Barclays e o consórcio liderado pelo Royal Bank of Scotland (RBS), em conjunto com o Fortis e o Santander continuam uma guerra pela posse do remanescente. Esta guerra ficou ainda mais interessante após o estalar da crise do subprime americano, já que a oferta do Barclays é feita esmagadoramente por share swap (pagamento sob forma de acções do Barclays) ao passo que o consórcio fez a esmagadora parte da oferta em cash. Contudo, se a crise do subprime afectou sobremaneira o preço das acções do sector bancário (diminuindo drasticamente o preço de oferta do Barclays), fez também aumentar e dificultar o acesso a financiamento, que o consórcio obviamente necessita angariar para tomar conta de um banco de grandes dimensões como o ABN.

Entretanto o preço do ABN oscila entre o preço (mais baixo) da oferta do Barclays e o preço oferecido pelo consórcio, enquanto se espera pela decisão da UE sobre eventuais problemas de concorrência na Belgica e Holanda onde a Fortis tem uma posição muito forte e onde poderia sair ainda mais fortalecida.

O desenlace vai sem dúvida constituir um case study para muitas aulas de corporate finance.

Já lá vão dois anos...

M&M: Mendes e Menezes derretem-se na boca

M&Ms derretem-se na boca e não nas mãos... ou pelo menos a primeira parte é verdade, dado que parecem ambos com uma forte aversão aos debates...

Se por um lado Menezes parece ter fugido ao debate da SIC Notícias, Mendes tem vindo sistemáticamente a fugir a um debate mais amplo promovido pela televisão pública, o qual merecia certamente a maior atenção (possível) dos portugueses. Isto claro, partindo do princípio que têm alguma coisa a dizer e a discutir...

McLaren sofre penalização forte

Esta semana implodiu a notícia: a escuderia de Formula 1 McLaren foi banida da competição para o resto da temporada, com perda de pontos e uma sanção pecuniária de 100 Milhões USD. Um facto significativo, dado o montante e as consequências. Especula-se no entanto que tudo começou com troca de e-mails entre o piloto de testes da Ferrari e o piloto Fernando Alonzo... E resta também saber o que vai acontecer aos milhões investidos pelos patrocinadores, entre os maiores conta-se o banco global (e espanhol) Santander assim como o colosso de telecomunicações Vodafone...

Jorge Greno em entrevista

Excelente a entrevista de Jorge Greno ao jornal "O Aveiro". Aveiro perdeu um grande vereador. E ficou tudo dito.

Mudanças no Xadrez Mundial

Sai o Governo Russo, em que Putin continua em busca de sucessor à altura, já que nao poderá continuar na presidencia por outro mandado. E sai também o primeiro ministro japonês Abe, num estranho movimento justificado pelas eleições para a camara alta do senado japonês em que perdeu a maioria; eleições essas decorridas em... Julho!

Se na Russia pouco se altera, com inclusivamente testes da nova Bomba de Vacuo a ter maior impacto - passe-se o trocadilho - na comunicação social (chamam-lhe o "Pai de Todas as Bombas", confrontando a "Mae de todas as Bombas" norte-americana), no Japão o caso pode ser diferente, mas os proximos dias o dirão...

E continua a saga de demogia do BE...agora em Aveiro

Pelo que se pode ler, o BE é o dono da verdade suprema. Esquece-se habitualmente é de apresentar alternativas. "Não porque não". O nível zero da política em qualquer lado.

A demagogia da CM de Lisboa...

...é sem precedentes. Se concordo plenamente que o estacionamento ilegal é algo a naturalmente combater, a verdade é que Lisboa é uma cidade que não dispoe de transportes públicos suficientes em quantidade e em qualidade (no sentido de extensao e de horario) para fazer evitar a quantidade de carros a circular na cidade. Não pode haver a demagogia fácil de que é preciso retirar carros do centro da cidade, e ao mesmo tempo incentivar as pessoas a viver nesse mesmo centro e sem proporcionar sufientes meios de transportes publicos, para tornar o carro um luxo.

Lembro-me de uma cidade onde ter carro é um luxo, porque há poucos estacionamentos, porque se paga taxa para circular, e onde ha redes de transportes de qualidade: Londres. Lisboa está a décadas de distancia... não se começa a casa pelo telhado... mas parece que a Emel faz boas receitas com estas medidas...

Só a titulo de exemplo: